甲醇日报：MTO等待复工，港口库存压力仍大

核心观点与市场分析

• 市场状态：甲醇市场等待MTO复工，港口库存压力持续增大。
• 内地市场：煤制甲醇生产利润回升，甲醇价格整体上涨，但库存增加，待发订单有所提升。
• 港口市场：太仓、江苏、浙江、广东港口库存快速上升，进口到港压力较大，MTO开工率下降。
• 地区价差：主要价差收窄，显示区域间价格趋同。
• 海外市场：伊朗冬检时间成为市场关注焦点，对进口利润和库存影响较大。
• 下游利润：MTBE及醋酸开工回落，甲醛开工偏低，传统下游利润承压。
• 政策影响：市场关注“反内卷”政策及超20年老装置整改细则。

关键数据

• 内地甲醇价格：内蒙北线2075元/吨（+8），山东临沂2370元/吨（+13），河南2225元/吨（+0）。
• 港口库存：隆众港口总库存1427655吨（+127905），江苏港口库存760000吨（+88500）。
• MTO开工率：84.72%（-0.63%）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差-20元/吨（-8），太仓-内蒙-550价差-350元/吨（-8）。
• 生产利润：内蒙煤制甲醇生产利润770元/吨（+8），华东MTO利润（PP&EG型）亏损。

策略与风险

• 交易策略：单边无明确建议，跨期逢低正套MA2601-MA2605，跨品种逢高做缩PP01-3MA01。
• 风险点：投产超20年装置的动向，伊朗冬检时间。

研究结论

甲醇市场短期承压，高库存与进口压力为主，关注伊朗冬检及政策变化对市场的影响。下游需求疲软，传统下游利润下滑，市场需等待更多利好因素出现。