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中集环科(301559)：罐箱业务静待反转，新业务布局有序推进

2025-09-09 中邮证券张曼迪

中集环科2025年半年报显示，公司受化工行业低谷、罐式集装箱市场需求下降及竞争加剧等因素影响，营收和净利润下滑。2025H1营收12.14亿元，同比下降12.68%；归母净利润0.63亿元，同比下降45.61%。罐箱业务市场份额仍保持全球第一，但毛利率下降。医疗设备业务成为第二成长极，部件收入1.19亿元，同比增16.12%，毛利率42.98%。公司与新业务布局有序推进，与西门子医疗合作深化，并探索可控核聚变领域。盈利预测显示，2025-2027年营收分别为30.02/39.98/49.16亿元，同比增长-10.36%/33.16%/22.97%；归母净利润分别为1.82/3.07/4.49亿元，同比增长-40.01%/68.45%/46.24%；对应PE分别为57.80/34.31/23.46倍，维持“增持”评级。风险提示包括下游需求不及预期、原材料价格波动和行业竞争加剧。

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