核心观点
- 储能行业基本面：近期国内储能行业出现价格上涨，主要原因是原材料成本上涨，尤其是碳酸锂价格从年初的5万元涨到8万元，目前略微下降至1.7万元以上。此外，国内136号文政策的出台也推动了储能需求增长。
- 电芯价格趋势：当前主流产品为3.2Ah电芯，预计明年出货主力仍将是3.2Ah电芯，占比95%-98%。由于3.2Ah电芯产能不足，价格预计将持续上涨。大电芯（如5.8Ah、6.0Ah）的产能改造需要时间，预计明年第四季度或12月份才会批量生产。
- 行业格局变化：头部电芯厂商（宁德时代、比亚迪等）积极推动行业标准化，推动大电芯应用，导致其他厂商的电芯尺寸选择受限。大电芯厂商之间也存在竞争，例如宁德时代、比亚迪和亿纬锂能等。
- 工商业储能市场：目前工商业储能市场主要使用大电芯产品，未来将跟随大电芯厂商的路线，使用更大容量的电芯。
- 独立储能项目收益率：136号文政策下，独立储能项目收益主要来源于辅助服务（如容量电价、辅助服务补偿等），预计占比55%左右。差价合约细则尚未确定，但预计各省会根据实际情况制定细则。
- 海外市场展望：欧美本土电芯厂商面临倒闭，中国企业出海成为趋势。海外市场对储能的需求持续增长，预计2023年全球储能系统需求将达到250GWh，2024年将达到320GWh。
- 细分领域分析：温控和消防环节格局相对稳定，毛利率较高。PCS环节竞争激烈，二三线厂商可能受益于海外市场拓展。
关键数据
- 碳酸锂价格：年初5万元，上涨至8万元，目前1.7万元以上。
- 电芯产能利用率：80%-85%。
- 2023年全球储能系统需求：250GWh。
- 2024年全球储能系统需求：320GWh。
- 容量电价：200-500元/MWh。
- 现货价差：0.4元/元。
研究结论
- 储能行业基本面良好，需求持续增长，价格预计将保持稳定。
- 国内储能市场发展迅速，136号文政策利好行业发展。
- 海外市场成为新的增长点，中国企业出海成为趋势。
- 温控、消防和PCS等环节具有较好的发展前景。
