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冠通期货打开石化投资策略

2025-09-08 冠通期货周剑

原油：季节性出行旺季尾声，EIA数据显示原油超预期累库，汽油去库幅度超预期，整体油品库存增加。美国炼厂开工率小幅回落但仍较高。OPEC+计划10月起增产13.7万桶/日，加剧四季度的原油压力。印度继续进口俄罗斯原油。供需将转弱，建议中长期逢高做空为主。短期建议原油空单部分止盈离场。
沥青：供应端开工率环比回落，但9月份排产增加。下游开工率多数下跌，道路沥青开工降至近年同期最低水平。炼厂库存处于近年来同期的最低位。OPEC+增产导致沥青成本端支撑走弱。沥青供需双弱，建议沥青空单暂时止盈离场。
PVC：供应端开工率环比增加，处于近年同期偏高水平。下游开工率小幅增加但同比偏低，采购谨慎。印度上调中国PVC反倾销税，下半年出口预期减弱。社会库存继续增加，库存压力较大。房地产改善仍需时间。需求未实质性改善前PVC压力较大。建议PVC震荡下行，逢高做空。
塑料和PP：开工率处于中性偏低水平。PE下游开工率环比上升，农膜逐步进入旺季。PP下游开工率环比回升，塑编开工率上涨。石化库存处于近年同期中性水平。成本端OPEC+增产导致原油价格下跌。农膜和塑编需求将提升。建议聚烯烃震荡运行，下方空间有限。
关键数据：美国8月非农就业数据疲软，提升美联储9月降息预期；美国原油库存增加，汽油库存减少；印度上调中国PVC反倾销税；OPEC+计划10月起增产13.7万桶/日。