核心观点与市场表现
- 美股涨跌分化：纳斯达克指数上涨1.14%，标普500指数上涨0.33%，道琼斯工业平均指数下跌0.32%，纳斯达克中国科技股指数下跌2.56%；恒生指数上涨1.36%。
- A股多数板块下跌：Wind全A指数下跌1.37%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000分别下跌0.07%、0.81%、1.85%、2.59%、1.72%，wind微盘股上涨0.46%。
- 板块风格：沪市蓝筹与成长均下跌，上证50下跌1.15%，科创板50下跌5.42%；深市蓝筹下跌，成长上涨，深证100下跌0.08%，创业板指数上涨2.35%；北证50指数上涨2.79%。
- 行业表现：30个中信行业中10个行业上涨，20个行业下跌，电新、有色、医药领涨，周涨幅均大于1.4%。
- ETF表现：电池、新能源、光伏、储能等表现较好，周涨幅均超过10%。
债市与资金面
- 利率债：10年期国债期货主力合约上涨0.13%，10年国债活跃券收益率下降1.19 BP至1.8260%；5年及以上期限品种收益率多数下行。
- 资金价格：R007下降6.05 BP至1.4566%，DR007下降7.86 BP至1.4372%，两者利差走阔。
- 公开市场操作：央行净回笼12047亿元。
- 债市杠杆：7天资金成本低于5年期限品种国债收益率，5Y、10Y、30Y国债收益率与IRS007差额分别为9.21、30.60、59.25 BP；银行间质押式回购成交量（5日均值）上升至7.31万亿元。
国际市场与大宗商品
- 美债收益率：10年美债收益率下降13 BP至4.10%，曲线整体下移。
- 美元汇率：美元指数下降0.11%，美元兑欧元、英镑贬值，兑日元升值，兑人民币贬值（离岸汇率至7.1263，在岸汇率至7.1378）。
- 黄金：伦敦金现货价格上涨4.82%至3594.55美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨4.86%至3600.80美元/盎司；国内黄金价格上涨，上海金现涨3.81%至811.5元/克，期货涨4.01%至814.4元/克。
研究结论与建议
- A股：后续可能在高位震荡，但结构性机会仍存，建议关注电池、储能、光伏等电新行业，以及创新药、稀土、人工智能、券商等板块。
- 债市：长端利率债逐步迎来做多时机。
- 大宗商品：黄金向上突破震荡区间，迎来新行情，值得配置。
风险提示
- 稳增长政策不及预期
- 中美贸易冲突加剧
- 中东地缘冲突大幅升级
- 国内降息落空或时间滞后
