主要观点与市场表现
- 美股下跌，中国相关权益指数上涨：纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均指数分别下跌2.62%、1.50%、2.66%，纳斯达克中国科技股指数下跌1.56%；恒生指数上涨2.30%，富时中国A50指数上涨1.45%。
- A股多数板块上涨，沪市蓝筹领涨：Wind全A指数上涨0.39%，中证A100、沪深300上涨0.38%、0.59%；沪市上证50上涨1.45%，深市成长与蓝筹均下跌，北证50指数上涨3.48%。
- 行业表现：银行、地产领涨，30个中信行业中21个上涨，银行、房地产周涨幅均超2%。
- 利率债收益率多数上行：10年期国债期货上涨0.07%，10年国债活跃券收益率下降0.75BP至1.6493%，多数期限品种收益率提升。
- 资金价格提升，债市杠杆下降：R007为1.7116%，DR007为1.6925%，央行净投放3338亿元；银行间质押式回购成交量下降至6.33万亿元，隔夜占比85.40%。
- 美债价格上涨，收益率多数下降：10年美债收益率下降14BP至4.34%，3-10年期限品种收益率下降14-20BP。
- 美元贬值，人民币升值：美元指数下跌0.54%，美元兑离岸人民币汇率提升至7.3037，在岸人民币汇率下降至7.3039。
- 金价上涨：伦敦金现货价格上涨2.33%至3305.65美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨2.79%至3323.10美元/盎司，均创历史新高。
研究结论与展望
- A股迎来积极信号：美国加征关税短期带来压力但改变不了中国经济向好趋势，一季度经济数据表现良好，上市公司业绩预期淡化，4月底政治局会议可能出台政策提振市场信心。
- 债市收益率或维持低位震荡：一季度经济数据支撑，央行尚未降息降准，收益率不具备向下突破时机，国债现券收益率可能继续低位震荡。
- 黄金或延续高位震荡：美国加征关税可能影响经济，美元与美债收益率或下滑，黄金有望保持高位震荡。
风险提示
- 稳增长政策不及预期
- 中美贸易冲突加剧
- 国内降息落空或时间滞后
