烧碱市场
- 价格：现货价格稳中有涨，山东32%液碱报价870元/吨，50%液碱报价1360元/吨。期货价格及基差走强。
- 供应：开工率84.20%，月度产量363.62万吨，同比+11.97%。沿海新增产能投产，但检修增加导致供应缩减。
- 需求：氧化铝开工率84.38%，月内接货价上调；非铝下游开工率提升，迎来金九银十旺季。
- 进出口：液碱出口30.78万吨，同比+60.50%；固碱出口6.38万吨，同比+99.89%。
- 库存：液碱厂库库存38.78万吨，片碱厂库库存2.14万吨。
- 成本利润：山东氯碱综合利润624.53元/吨，企业利润仍有压缩空间。
- 市场分析：旺季临近，下游补库需求增加，整体工厂订单待发尚可。需关注广西氧化铝投产节奏和电价上调影响。
- 策略：单边谨慎偏多，跨期SH10-1逢低正套。
PVC市场
- 价格：现货价格随期货震荡下跌，华东电石法报价4670元/吨，乙烯法报价4950元/吨。期货价格及基差走弱。
- 供应：月度产量207.33万吨，同比+7.09%。新装置陆续投产，供应端仍呈现充裕格局。
- 需求：下游综合开工率43.50%，管材、型材开工率同比偏低，薄膜开工率同比高位。预售量67.09万吨，同比-2.51。
- 进出口：出口33.06万吨，同比+112.82%；进口2.45万吨，同比+46.99%。
- 生产利润：PVC电石法单品种生产毛利-420.96元/吨，乙烯法单品种生产毛利-670.97元/吨，出口利润13美元/吨。
- 库存：PVC厂内库存31.58万吨，社会库存53.30万吨。
- 市场分析：下游需求疲软，刚需采购为主，社会库存延续累库。出口签单及交付量环比走弱，印度进口政策影响下出口预期减弱。
- 策略：单边震荡，随宏观情绪反弹，跨期V01-05-300以下推荐正套逐渐建仓。
成本利润
- 氯碱：以碱补氯仍是常态，综合利润中位水平，企业维持高开工。
- PVC：电石生产利润亏损，乙烯价格近期小幅松动。韩国裂解装置检修推升进口供应收紧预期，推升乙烯价格。
总结
烧碱市场旺季临近，需求环比改善，价格稳中有涨，供应端新增产能投产但检修增加。PVC市场供需延续弱势，价格震荡下跌，下游需求疲软，出口预期减弱。氯碱和PVC成本利润均处于中位水平，企业利润空间有限。后期需关注下游补库意愿、政策推进情况和宏观情绪变化。
