市场行情概述
- 期货价格：NYBOT 2号棉花期货收盘价66.53美元/磅，承压；国际棉花指数M:CNCottonM 73.76美分/磅，承压；郑棉主力合约价格14000元/吨，反弹承压；中国棉花价格指数CCIndex:3128B反弹承压；中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税反弹承压；纯棉普梳纱32支价格20760元/吨，反弹承压。
- 供需数据：USDA 8月供需报告上调全球棉花产量至2542.32万吨，库存降至1611.24万吨，库存消费比降至62.65%；美棉周度出口净销售3.37万吨，环比增加37.28%；中国棉花商业库存218.98万吨，趋降；国内月度进口量趋降；下游开工率68.39%，趋降；纺织品出口额环比下降2.01%。
- 基差与利润：棉花基差走强，现货强势支撑；进口利润扩大，盘面利润收缩。
本周观点及策略
- 国际棉市：需求忧虑仍在，USDA报告提振棉价，但出口数据环比下降，市场跟随宏观面波动。
- 国内棉市：下游开工率回升，棉花工业原料库存未增长，纱线库存消化，棉花商业库存历史偏低，进口仍弱，现货价格偏高，新花未上市仍有支撑，但新棉增产压力下行压力。
- 策略：远期逢高轻仓偏空操作，卖出虚值看涨期权；风险点包括需求突变、政策变化、海外金融风险。
现货市场价格与价差
- 价格走势：现货高位震荡，进口棉低位运行。
- 基差：棉花和棉纱基差反弹。
- 价差：棉花进口利润仍较大，内外棉价差扩大。
国际棉市供需数据
- USDA 8月供需数据：全球产量和库存下调，库存消费比下降。
- 美国出口数据：美棉出口环比增加，装运率提升。
国内棉市供需及产业数据
- 供需预测：USDA 8月上调国内产量预测。
- 商业库存：棉花商业库存进入去库状态，港口库存下降。
- 进口情况：国内棉花进口环比回升，整体进口量减弱。
- 下游开工：纺织企业开工率回升，纱线库存下降，棉花原料库存下降。
- 进口与出口：国内棉纺进口未见放量，纺织品出口表现尚可。
汇率走势
新棉估值
- 籽棉开秤：新年度籽棉采收即将开启，关注籽棉开秤数据。
风险提示及免责声明
- 本报告仅限本公司客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。
