H1经营业绩平稳增长，持续丰富产品料号拓展新兴领域

圣邦股份2025年半年度报告显示，公司经营业绩平稳增长，收入和利润均实现稳步提升。2025H1实现收入18.2亿元，同比增长15.4%；归母净利润2.00亿元，同比增长12.4%。其中，信号链芯片收入6.92亿元，同比增长28.6%，电源管理芯片收入11.2亿元，同比增长8.16%。25H1综合毛利率50.16%，同比下降2.17个百分点；归母净利润率10.65%，同比下降0.32个百分点。公司保持较高研发投入，H1研发费用5.08亿元，同比增加21.5%。25Q2营收环比大幅增长，实现收入10.3亿元，同比增长21.5%，环比增长30.4%，创单季历史新高；Q2归母净利润1.41亿元，同比增长13.5%，环比增长136.0%。

公司在工业/汽车电子领域持续推出新产品，如低噪声运放、车规级ADC等，新兴领域市场份额有望逐步提升。公司持续跟踪市场发展变化，积极布局人工智能、新能源车、光伏储能等领域，已在多个领域取得良好销售业绩。预计公司2025-2027年归母净利润为6.57/9.3/12.93亿元，对应PE为68/48/34倍，维持“买入”评级。风险提示包括行业竞争加剧、下游需求不及预期、新产品研发不及预期等。