一、行业情况
2025年上半年，全球宏观经济环境面临多重挑战，贸易保护主义和关税政策导致全球经济承压，但中国经济展现出较强韧性，GDP同比增长5.3%。中国资本市场在政策支持下稳定运行，股市和债券市场均录得正收益。中国证监会推动资管行业高质量发展，行业呈现“头部集中化”和“差异化发展”并行特征，数字化转型加速推进。
二、总体经营情况
截至2025年6月30日，国联民生证券总资产同比增长90.72%，归属于公司股东的权益同比增长174.90%，实现收入同比增长188.54%，净利润同比增长1185.19%。经纪及财富管理、投资银行业务表现亮眼，资产管理及投资业务收入同比下降8.58%，信用交易业务和证券投资业务收入分别同比增长58.69%和515.02%。
三、主营业务情况分析
- 经纪及财富管理业务：公司推进买方投顾向广义财富管理转型，构建分层服务体系和业务模式，客户规模持续增长，基金投顾业务保持行业领先。
- 研究业务：公司提升研究能力，完善研究产品体系，加强投研联动，发布研究报告2983篇，举办多个专题沙龙及论坛。
- 期货业务：公司期货经纪业务持续稳健经营，聚焦主业，提升客户服务能力，拓展服务实体经济广度和深度。
- 投资银行业务：公司投资银行业务量质提升，完成IPO项目及再融资项目共6单，承销金额26.20亿元。股权融资业务表现亮眼，完成IPO项目及再融资项目共6单，承销金额26.20亿元。债权融资业务完成债权项目245单，承销金额739.88亿元，持续发力绿色金融。财务顾问业务聚焦并购重组业务及新三板业务，成果显著。
- 资产管理及投资业务：公司资产管理业务秉持“专业创造价值，陪伴铸就成长”的核心理念，聚焦差异化战略，实现固收、权益、多元配置及ABS业务的协同发展。公募基金管理业务积极践行“金融为民”的初心使命，聚焦主业，持续优化产品创新布局。私募股权投资业务持续推进新设基金和股权投资业务的开展，影响力持续提升。
- 信用交易业务：公司融资融券业务持续优化客户分类分层与价值体系，业务规模与市占率均实现显著提升。股票质押式回购业务根据市场情况在稳健、审慎原则下展业，规模有所下降。
- 证券投资业务：权益类证券投资业务以绝对收益为目标，坚持价值投资理念，实现较高投资收益。固定收益业务秉承稳健投资和以客户需求为核心的业务理念，实现稳健收益。股权衍生品业务践行绿色金融、养老金融和数字金融，加大信息技术投入。
四、前景及未来计划
公司未来中心愿景是打造客户信赖、科技创新、产业驱动、具有国际影响力和核心竞争力的现代投资银行，力争综合排名挺进行业前十，核心业务稳居行业第一梯队。公司将继续推进“鑄長板”战略落地见效，深化财富管理转型，提升投研核心能力和服务能力，打造精品、特色投行项目，积极申请新的细分业务牌照，强化合规和风险的管理，提升IT自主研发能力，探索AI、大模型在业务和日常运营中的应用场景。
五、流动资金、财务资源和资本结构
截至2025年6月30日，归属于本公司股东的权益为人民币510.88亿元，较2024年末增长174.90%。公司通过债务融资满足经营所需资金，保持流动性，补充净资本。公司资产质量和流动性保持良好，自有总资产较2024年末增加82.59%。
六、分支机构的设立情况
公司（含民生证券）证券经纪业务分支机构共173家，民生期货共有20家分支机构。
七、重大投融资情况
报告期内，公司无重大对外投资事项。公司信用债务融资（不含银行间拆借交易和发行的浮动收益型收益凭证）累计新增人民币76.86亿元，累计偿还到期债务融资本金人民币89.16亿元，截至2025年6月30日止，公司未到期债务融资余额本金人民币317.01亿元。
八、重大资产收购、出售及对外担保、抵押、质押和重大或有负债情况
公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项列载于本节“九、发行股份及募集资金使用情况”。除上述情况外，报告期内，公司无其他重大资产收购、出售或置换以及企业合并事项。报告期内，公司无重大对外担保、抵押、质押和重大或有负债等影响财务状况和经营成果的主要表外项目事项。
九、发行股份及募集资金使用情况
公司通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金。本次交易的发行股份购买资产部分完成後，公司注册资本（总股本）由人民币2,831,773,168元增至人民币5,472,042,233元。本次募集配套资金部分完成後，公司注册资本（总股本）由人民币5,472,042,233元增至人民币5,680,593,000元。募集资金扣除中介机构费用及交易税费后，全部向民生证券增资，增资后用于发展民生证券业务，所募资金预计于3-5年内使用完毕。
十、员工、薪酬政策及培训计划
截至2025年6月30日，员工人数5762人，其中母公司员工人数为2080人。公司深植“合规、诚信、专业、稳健”的文化理念于薪酬管理体系之中，通过建立综合考量工作业绩、廉洁从业、合规诚信执业、风险管理以及践行行业和公司文化理念的成本绩效管理体系，确保员工的薪酬回报与公司经济效益、合规风控的成效及个人岗位绩效的表现紧密相连。公司将继续遵循监管政策的指导，深化贯彻稳健薪酬管理，加强對薪酬管理的动态监控、分析與调整，确保薪酬体系能够适应政策和市场变化。
十一、风险管理概况
公司以发展战略为指引，建立覆盖各类业务、各类风险、全流程的全面风险管理体系，合理运用量化指标为主的多種风险管理工具，确保公司承受的风险与总体发展战略目标相适应，以实现公司长期价值的最大化。公司风险管理组织架构包括董事会及风险控制委员会、高级管理层及风险管理委员会、风险管理部及其他风险管理职能部门、各部门内设的风险管理组织。
十二、报告期后事项
除本报告披露外，本公司无其他重大期后事项。
