对二甲苯：成本坍塌，单边趋势转弱 PTA：月差正套 MEG：单边趋势偏弱

市场动态

• PX: 9月4日，受油价下跌及PTA产能过剩压力影响，亚洲对二甲苯价格环比大幅下跌15美元/吨，CFR Unv1/China和FOB韩国分别报828美元/吨和807美元/吨。市场情绪受挫，9月3日10月和11月交割货物无成交，10月MOPJ估价586美元/吨CFR。下游PTA产量预期增加加剧市场担忧。
• PTA: 中国大陆装置变动，台化150万吨重启，恒力惠州1线重启，2线停车，至周四PTA负荷72.8%。市场受PX价格下跌及下游需求担忧影响。
• MEG: 截至9月4日，中国大陆乙二醇开工负荷74.12%（环比下降1.01%），其中草酸催化加氢法开工负荷74.68%（环比下降3.06%）。内蒙古建元26万吨装置降负至4成偏上，预计检修1个月；新疆天业60万吨装置按计划停车检修1-2周。
• 聚酯: 涤纶工业丝开工负荷多数维持，古纤道一套检修装置重启中，总体负荷约75%。瓶片装置轮动，工业丝检修开启，聚酯负荷本周上调至91%。江浙涤丝产销偏弱（平均3-4成），直纺涤短销售清淡（平均39%）。

趋势强度

• PX: -1（偏弱）
• PTA: -1（偏弱）
• MEG: 0（中性）

观点及建议

• PX: 11-01正套，1-5反套。单边价格受OPEC+增产预期影响偏弱，但下方空间有限，9月中旬前逢低多。供需偏紧，关注11-1正套。
• PTA: 原油价格坍塌，PTA跟随走弱，月差继续关注11-1正套，加工费关注多PTA空PX策略。
• MEG: 煤炭原油价格齐跌，乙二醇估值下探，单边下方空间有限。内蒙古建元、新疆天业装置检修，国产装置开工率降至74%。聚酯开工提升至91%，9月份供需仍偏紧，9月基差上冲至100+，市场预期上行或带动1-5月差偏强运行。