原生镍延续过剩格局 价格上方继续承压

行情回顾与操作建议

• 镍观点：9月4日沪镍主力合约下跌0.53%至120850元/吨，金川镍平均升水跌至2050，国产电积镍升贴水报-200-200。印尼调整RKAB审批周期及游行事件影响镍矿价格，支撑渐起；NPI受成本支撑和需求回暖预期影响保持偏强，但不锈钢终端改善空间有限；硫酸镍价格强势，但新能源三元电池需求平平。原生镍延续过剩格局，镍价上方承压，下方成本支撑有限，低位追空性价比较差，建议保持波段思路，指数主要运行区间参考11.9-12.5万元。

行业要闻

• 印度关键矿产战略：印度通过加强本地开采、回收伴生产物及推动“城市采矿”三大路径缓解镍、铬、稀土等供应不足，已启动国家关键矿产使命(NCMM)计划吸引国企投资以减少对中国供应依赖。
• 印尼森林执法：印尼对约427万公顷非法矿山展开集中整治，企业需返还非法所得利润，部分案件将进入刑事调查，总统承诺全面打击自然资源非法开采。
• FPX Nickel可持续发展倡议：加入加拿大矿业协会(MAC)并承诺遵循“Towards Sustainable Mining (TSM)”框架，同时签署加入联合国全球契约(UN Global Compact)，展现负责任矿产勘探和项目开发承诺。

关联品种

• 沪镍所属公司：建信期货