大类资产跟踪总结
利率债
- 利率债震荡上涨，长端涨幅大于短端。
- 股债存在“悄悄板”效应，股市回调下债市在年限附近企稳，但股市仍处上行周期，利率债短期震荡后继续下跌风险较高。
- 大盘突破去年10月8日高点，成交量和波动率同步放大，股强债弱趋势持续，国债在年线位置企稳后仍有下行空间。
- 后续展望：股市大盘突破，商品蓄势待发，债市短期在年线附近震荡整理后继续下跌。
股市
A股
- 市场全天震荡下跌，创业板指跌超4%，成交额2.58万亿，超2900只个股下跌。
- 上证50指数未突破去年10月高点，科创50ETF波动率回落，后续风格或将切换至大盘。
- 中长期上涨趋势未打破：政策倾向居民端发力（如生育补贴），7月政治局会议对海外风险定调乐观，鲍威尔JacksonHole会议言论鸽派，全球风险资产强势。
- 行业板块：商贸零售、美容护理、银行上涨；通信、电子、有色金属领跌。
- 热门概念：乳业、免税店、预制菜领涨；国家大基金持股、CPO、光刻机领跌。
美股
- 三大指数涨跌不一，纳指涨1.02%，道琼斯工业指数跌0.05%，标普500指数涨0.51%。
- 鲍威尔JacksonHole会议为降息打开大门，全球风险资产共振上行。
- 鲍威尔发言：关注就业下行风险，通胀短暂单次，宽松门槛低，收紧门槛高，与此前观点一致。
- 后续研判：投机情绪回归，美股预计挑战新高。
外汇
- 在岸人民币兑美元报7.1397，较前一日下跌69基点。
- JacksonHole鸽派论调致美元下跌，离岸人民币技术面重回上涨趋势。
- 做空美元性价比较低，关注美元指数是否突破99阻力位，若突破可能继续上行。
- 后续研判：关注美元指数能否突破99，做空美元交易性价比较低。
商品
- 文华商品指数跌0.68%，钢铁、新能源板块领涨，石油、煤炭板块领跌。
- 原油价格企稳向上，文华商品指数收敛接近极致，临近变盘时间点。
- 预计商品价格向上突破概率较大，文华商品指数至60日均线支撑位，国内定价商品仍在历史底部。
- 股市风格切换下，商品及相关股票可能共振上行，可关注贵金属、原油及国内定价低位品种。
重要政策及要闻
国内
- 推动国货国用，加大对产业链关键企业政策支持。
- 开展人工智能芯片与大模型适应性测试。
- 破除“内卷式”竞争，实现光伏等领域高质量发展。
- 2025-2026年，计算机、通信等电子设备制造业增加值平均增速目标7%左右。
国外
- 印度降低消费税抵御关税冲击，拟游说央行给予汇率扶持。
- 特朗普重申关税或取代所得税，反对联合国航运排放协议。
- 白宫露面，特朗普回答“健康问题”，引发对其健康状况猜测。
- 美联储理事沃勒：本月应启动降息，未来3-6个月可多次下调，节奏看数据。
- 美国7月JOLTS职位空缺降至10个月低点，为疫情以来罕见之低。
风险提示
- 贸易战加剧
- 地缘风险加剧
- 欧洲主权信用风险爆发
