摘要
白糖：原糖多空交织，巴西生产节奏超预期恢复偏空，但甘蔗质量偏差及天气忧虑对期价存在支撑，外盘短期或震荡。国内供应端利空因素偏多，期货多头减持，主力合约跌破5600一线。三季度进口提速，海外船货集中到港，加工糖集中上市，国内期现价格承压。部分泰国糖浆企业状态由暂停进口变为有效，市场担忧糖浆预混粉进口再度放开，进一步增加供应端压力。8月份国内主产区单月销量同比减弱，甜菜糖新季将开榨，供需利空下短线郑糖期价偏弱，但制糖企业库存压力较小，旺季备货下成交回暖，白糖回调空间有限。
交易策略：供应端利空因素偏多，8月主产区销量同比下滑，短线期价震荡偏弱。目前回调临近前低，操作上空单可考虑逢低止盈离场，短线支撑位参考5530-5550，压力位参考5630-5650。
纸浆：近期产业链各环节变动不大，盘面反弹，港口现货持稳，海外阔叶报价提涨，成品纸市场未有改善，旺季临近但需求表现还待跟踪，双胶纸价格近期仍有下调。7月全球针叶浆发运量环比回升，同比转增，阔叶浆维持历年高位，对中国出口量仍偏强，供应压力未减，关注阔叶浆进一步减产情况。漂针浆国内价格下跌抑制过去一周现货成交量，漂针浆（尤其是俄针）库存高企，期货价格承压。漂阔浆方面，在Suzano的带动下，供应商对南美漂阔浆连续提涨两轮，涨幅均为20美元/吨，截至8月底，南美漂阔浆价格500-520美元/吨。
交易策略：阔叶浆提涨外加针叶浆价格处于成本线附近，对短期价格形成支撑，不过向上驱动的出现仍有待成品纸市场好转。2511合约上方压力5150-5200元，支撑4900-5000元，区间偏空操作。
棉花：外盘多空博弈，南半球棉花稳步上市、美国对等关税政策抑制消费预期构成压力，但美国种植面积同比下降、印度取消进口关税时间延长、新季全球棉花微去库以及美联储降息预期构成支撑，收敛期价持续下行空间，短期美棉期价或继续低位震荡。国内市场抛储消息干扰，期价有所回落，基本面依然是旧季供应收紧与新季预期宽松的博弈，短期期价或继续震荡整理。
交易策略：市场继续多空博弈局面，短期期价或继续震荡整理，操作方面建议回归观望。棉花01合约支撑区间13500-13600，压力区间14300-14400，期权方面建议卖出宽跨式组合策略。
生鲜果品板块
苹果：基本面关注早熟苹果的指引以及新季产量预期变化，旧季收尾基本在预期内。早熟苹果陆续上市，开秤价同比上涨，但上色不佳，红度不够，果个偏小，好货占比偏少，增加了市场对于晚熟红富士苹果优果率的担忧，近期期价有一定冲高。短期来看，优果率担忧未被证伪之前，期价或继续有支撑的表现。
交易策略：优果率担忧仍在，短期期价继续有支撑的表现。操作上建议观望或者逢低做多思路。苹果10合约支撑区间7700-7800，压力区间8500-8600。期权方面建议卖出跨式组合策略。
红枣：红枣期价高位回落，天气交易时间窗口缩短，红枣2601合约期价突破未果后转为震荡，受现货库存持续去化带动，2509月期价同步大涨，期货对现货仓单升水扩大。8月份红枣现货库存去化速度加快，终端补货积极性有所改善，干果消费整体慢慢过度至季节性旺季。销区市场好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。9月新季枣树上糖着色关键生长阶段，关注产地天气的影响。
交易策略：激进投资者继续持有2601合约多头同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者2601月多单逢高止盈，期权当前波动率自底部显著反弹，建议宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间10500-10800点，高位参考区间11500-12000点。
