当前PE市场处于供减需增的格局,但需求端回暖对价格推动力有限。从供给端看,下半年新装置投产有限,抚顺石化、万华化学等装置检修导致供给回升放缓;需求端虽进入淡旺季转换阶段,农膜订单和开工率回升,但现货成交回升偏缓,LLDPE库存高企,补库情绪不强。核心矛盾在于需求恢复速度偏缓,库存高企制约价格上行。利多因素包括需求预期转好、埃克森美孚LDPE新装置投产延期以及9月装置检修偏多带来的去库预期;利空因素则在于需求恢复缓慢和LLDPE库存高位。预计PE市场短期内仍以震荡格局为主,需等待现货端出现明显需求回升信号才能进一步推动价格上行。