房地产行业周报：中报披露结束，多地调整住房公积金政策

核心观点与关键数据

• 市场成交：43城新房成交面积同比-21.5%，环比-5.6%；14城二手房成交面积同比持平，环比-8.9%。一线城市、二线城市、三四线城市新房成交面积同比分别下降31.0%、15.8%、23.7%。二手房成交面积全年累计同比上升5.8%。
• 库存情况：17城商品房库存面积环比-0.2%，去化周期159.5周。一线城市库存面积环比持平，去化周期127.0周；二线城市库存面积环比-0.2%，去化周期207.7周；三四线城市库存面积环比-0.4%，去化周期179.8周。
• 土地市场：100大中城市供应土地面积同比+29.3%，成交土地面积同比+30.2%。土地成交金额同比+31.2%，溢价率2.1%。

行业政策动态

• 政策调整：成都住房公积金管理中心拟优化重大疾病提取政策；长春市住房公积金贷款首付比例降至15%；南昌市提升公积金贷款额度至100万元，首付比例降至20%。
• 其他政策：上海市调整商业性个人住房贷款利率定价机制；山东省公积金贷款累计发放突破1万亿元；住房城乡建设部、中国人民银行印发《房地产从业机构反洗钱工作管理办法》。

公司动态

• 业绩表现：全部A股房地产公司2025年半年度报告显示，总营收7128.5亿元，同比下滑-11.6%；归母净利润亏损382.9亿元，同比亏损扩大221.2%。42家上市公司实现营收正增长，54家公司实现盈利。
• 主要公告：顺发恒业变更证券简称至顺发恒能；陆家嘴部分高级管理人员增持公司股票；中国武夷控股子公司完成土地产权变更；合肥城建子公司竞得土地使用权；*ST金科控股子公司重大诉讼进展；德必集团累计诉讼、仲裁涉案金额占净资产14.7%；荣盛发展子公司面临工程款诉讼；滨江集团计提存货跌价准备；我爱我家、深振业A、金地集团、栖霞建设等计提资产减值准备。

投资建议

• 行业企稳：行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放。
• 建议关注：开发：华润置地、龙湖集团；商业：中国国贸；物企：保利物业、华润万象生活、中海物业、万物云。

风险提示

• 销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。