黑色建材日报：钢厂利润收缩，库存持续增加

钢材：钢厂利润收缩，库存持续增加 市场分析 昨日螺纹钢期货合约收于3117元/吨。热卷主力合约收于3298元/吨。现货方面，昨日建材成交偏弱，全国成交量9.9万吨。 供需与逻辑，目前恰逢淡旺季转换节点，叠加周三阅兵前后限产复产影响，市场多空分歧加大。钢材延续累库趋势，钢材价格走势震荡，钢厂利润空间持续被压缩。本周唐山高炉开始限产，钢厂原料采购需求走弱，但市场普遍预期阅兵后会复产。当前螺纹10合约仓单交割压力较大，压制整体黑色板块，关注后续旺季需求表现。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场谨慎观望，铁矿价格小幅震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走强。截至收盘，铁矿石主力2601合约收于771.5元/吨，涨幅0.72%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品价格小幅上涨，贸易商报价积极性一般，钢厂采购多以刚需为主。昨日全国主港铁矿累计成交90.0万吨，环比下跌13.38%；远期现货：远期现货累计成交152.5万吨（8笔），环比上涨32.61%(其中矿山成交量为94万吨）。 综合来看，伴随前期高海漂高发运逐步形成到港，铁矿石供给环比增长。铁水产量偏高保证铁矿石刚需，但本周受阅兵限产影响，短期需求预计有所回落。库存方面，铁矿石港口库存环比减少，全口径库存继续高位回落。目前铁矿石供需矛盾相对有限，后续关注海漂量变化对于到港的影响，以及铁矿发运和铁水变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。 双焦：结构趋于宽松，双焦震荡运行 市场分析 期货与现货方面：昨日双焦期货主力合约震荡运行。现货方面，主产区煤价震荡偏弱运行，部分煤矿库存承压，价格持续下调。受阅兵限产及交通管制影响，短期双焦供应有所下滑。进口蒙煤方面，蒙5原煤部分成交降至910-940 元/吨左右。 供需与逻辑：前期受政策和情绪推动，双焦期货价格大幅上涨，但随着基本面因素回归主导，市场情绪趋于谨慎。焦煤方面，终端需求疲软，库存继续累积，市场看降情绪渐起。焦炭方面，部分焦企稍有累库现象，焦炭供需结构逐步趋于宽松，第一轮提降开启，市场对双焦后续价格预期转悲观。后续需重点关注9月煤炭超产检查力度对供给端的影响，以及旺季成材需求表现。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：电煤日耗有所下降，产区煤价偏弱运行 市场分析 期现货方面：产地方面，产区煤价震荡走弱。近期受降雨影响，部分区域露天煤矿处于停产状态，另外还有部分煤矿有检修计划，叠加查超产政策等影响，整体供应小幅收紧。电煤日耗下降，整体需求有所转弱。港口方面，港口市场延续弱势，贸易商观望增加，个别贸易商低价出货，下游需求较差，仅有少量终端招标，且压价严重，市场成交价格下移。进口方面，进口煤投标价继续下跌，随着内贸煤价格走弱，进口煤询盘减少，成交不多。需求与逻辑：产区供给缓慢恢复，电煤日耗有所下降，短期价格震荡运行，中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均................................................................