市场分析
- 钢材：市场持续悲观，钢价震荡下跌。期现货方面，螺纹钢主力合约收于3034元/吨，热卷主力合约收于3212元/吨。现货成交整体表现一般，全国建材成交量总计9.14万吨，日环比减3.37%，周环比减23.79%。供需与逻辑方面，钢材供应回归基本面驱动，钢价下跌导致钢铁行业盈利空间持续收缩，部分钢厂螺纹钢业务已亏损。当前产量及库存较高，市场对后续成材减产预期增强，关注钢厂利润变化及减产执行力度。
- 铁矿石：市场情绪偏弱，价格震荡下行。期现货方面，铁矿石主力2601合约收于776.5元/吨，下跌0.7%。唐山港口进口铁矿主流品种价格弱势下行，钢厂采购多以刚需为主。全国主港铁矿累计成交124.4万吨，环比下跌33.08%。综合来看，铁矿石到港环比大幅回升，铁水产量维持高位，需求存在韧性，港口库存小幅增加。中美贸易摩擦升级导致市场价格波动加大，铁矿石远期供应增加确定性较高，当前价格估值偏高，亏损钢厂数量增多，关注后续钢厂利润变化及钢材减产对铁矿的影响。
- 双焦：需求预期走弱，双焦震荡运行。期现货方面，焦炭期货主力合约震荡运行，主产区煤价延续涨势，部分终端阶段性补库需求释放，多数煤矿库存低。进口市场偏强运行。供需与逻辑方面，焦炭方面，焦化企业利润多处于盈亏平衡附近，铁水产量保持高位，部分钢厂焦炭库存存在缺口，刚需对价格形成短期支撑，但黑色系“旺季不旺”，需求预期走弱。焦煤方面，节后焦煤产量持续回升，高铁水下焦煤需求维持韧性，关注后续供给端扰动及下游需求对煤价的影响。
- 动力煤：终端补库需求释放，产区煤价延续上涨。产地方面，主产区煤价延续上涨，下游冶金化工终端需求积极，补库需求释放，大集团外购价格上涨，市场情绪好转。港口方面，港口市场情绪较好，港口市场煤价格继续上涨，部分贸易商惜售意愿增强。进口方面，近期进口煤市场走势稳中偏强，进口煤价格优势明显，节后下游招标逐渐增多，内贸市场企稳，进口投标价格小幅上涨。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。
策略
- 钢材：单边震荡偏弱，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 铁矿石：单边震荡偏弱，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 双焦：焦煤方面震荡，焦炭方面震荡，无跨品种、跨期、期现、期权策略。
- 动力煤：无明确策略，关注煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
风险
- 钢材：宏观政策、关税政策、成材减产情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。
- 铁矿石：铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。
- 双焦：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。
- 动力煤：无明确风险因素提及。
图表
- 列出了39张图表，包括钢材、铁矿石、双焦、动力煤的现货价格走势图、期货主力合约收盘价走势图、基差走势图、成本及利润图、港口现货价格走势图、期货主力合约走势图、基差走势图等。
研究员及联系方式
- 研究员：王海涛、邝志鹏、余彩云、刘国梁。
- 联系人：投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号。
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