品种观点参考
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焦煤（JM）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡偏强
- 参考观点：震荡
- 核心逻辑：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1180.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1156元/吨。本周统计口径内焦煤总库存2332.07万吨，周环比增加16.26万吨，其中煤矿、港口累库，焦企、钢厂去库，显示出下游观望情绪增加，采购积极性下滑。现阶段，焦煤供应端利好阶段性兑现，在“反内卷”没有新增驱动前，焦煤期货预计维持区间震荡运行，考虑到“反内卷”的中长期影响，焦煤本轮回调空间或相对有限。
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焦炭（J）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡偏强
- 参考观点：震荡
- 核心逻辑：现货市场方面，日照港准一级湿熄焦平仓价格指数最新报价为1570元/吨，周环比持平；青岛港准一级湿熄焦出库价为1450元/吨，周环比下跌2.68%。随着钢市走弱，下游经营压力加重，部分钢厂开启焦炭首轮提涨，产业链博弈增加。此外，近期焦煤“反内卷”题材未见新增驱动，焦煤市场进入实际供应验证环节，焦炭成本支撑趋弱，带动期货主力合约震荡下行。不过，考虑到“反内卷”政策的中长期影响，后续供应端仍有望出现新增利好，预计焦炭本轮回调空间有限。
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