一、公司业绩情况
2025年上半年，中科环保业绩保持高增长，实现归母净利润1.96亿元，同比增长19.83%；经营活动产生的现金流量净额2.98亿元，同比增长24.52%；加权平均净资产收益率5.37%。截至2025年6月末，公司资产负债率50.68%。
二、在建项目及资本开支
玉溪项目已投产，衡阳项目全面启动建设，藤县、江油项目前期手续基本完成，石家庄项目热力提升工程#3正在推进。预计在建项目将于明年到后年陆续投产。2024年投资性支出约5.40亿元，2025年上半年约3.59亿元。目前在建项目建设支出合计15-16亿元，其中自有资金占30%、项目贷款占70%；技改投入、研发成果产业化投入预计每年1-2亿元。未来资本开支将主要用于并购项目。
三、供热业务优势及拓展规划
（一）客户拓展优势：公司早期开拓绿色热能综合利用，项目多位于工业园区，热需求旺盛；垃圾焚烧供热具有成本和绿色属性优势，助力企业碳管理及地方绿色转型。
（二）运营管理优势：公司具备丰富的绿色热能项目运营经验，可通过运行模式切换优化管理，如慈溪项目热能利用效率达60%；石家庄项目收购后首年净利润大幅增长，验证了经验复制能力。
未来供热业务将贯彻“短期靠绿能做优”战略，以规模化+多场景应用模式拓展，打造浙江、河北、四川、广西四大绿能中心：
- 浙江片区：推进宁波项目与大型化工企业合作，巩固领先地位；
- 河北片区：推进石家庄项目#3建设与晋州项目升级改造，拓展热用户；
- 四川片区：加速三台项目管网建设与绵阳项目审批，培育西部低碳能源示范中心；
其他项目和新并购项目将加快供热开发。
四、出海业务规划
海外市场将重点拓展装备销售和投资运营：
- 装备销售：已开拓泰国、印尼、巴西等市场，未来将持续获取境外订单；
- 投资运营：与乌兹别克斯坦安集延州和扬吉尤利市政府签订合作备忘录，重资产投资将严格把控边界条件和收益率，未来在确保收益前提下积极拓展新建项目。
五、国补回款及应收账款
近两个月已收到两批次国补回款，预计今年国补回款将改善。公司认为生活垃圾焚烧处置属于民生工程，将继续受益于财政支持和化债政策，各项目正积极与地方政府对接应收账款回款。
六、运营项目产能利用率
公司运营项目所在地经济和人口指标良好，垃圾量充足，目前平均产能利用率在100%以上。
