重视AIInfra，算力、云、数据库实现链路突破

核心观点与关键数据

AI基础设施（AI Infra）是连接底层算力硬件与上层AI应用的桥梁，旨在解决大模型时代“算力瓶颈、数据孤岛、开发效率、模型落地”等核心挑战。市场预计2024年规模为684.6亿美元，2029年将达到1712.1亿美元，CAGR为20.12%。

行业格局与主要厂商

市场由云计算、AI原生、硬件系统与运营商四类主要厂商塑造：

• 云计算厂商（如阿里云、腾讯云）提供全栈服务能力，持续加大基础设施投入。
• AI原生厂商提供垂直一体化解决方案。
• 硬件系统厂商提供高效硬件支持。
• 运营商整合网络资源。

头部厂商动态

• 阿里云：未来三年投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，FY26Q1 AI+云收入达26%，AI相关产品收入连续8个季度同比三位数增长。
• 腾讯云：计划在沙特和印尼建设数据中心，加大海外基础设施投入。
• 商汤科技：运营总算力突破2.3万petaFLOPS，采用差异化策略支持具身智能、AIGC等方向。

AI+Data需求增长

Snowflake业绩超预期增长，2026财年全年营收预计达43.95亿美元，同比+27%。其云数据平台有效支撑AI和机器学习项目，客户利用其平台构建和部署AI应用。

投资建议

建议关注：

1. 云计算：深信服、优刻得、金山云等。
2. AI+Data：星环科技、达梦数据、慧辰股份等。
3. AI Agent：鼎捷数智、视源股份、泛微网络等。
4. AI算力：寒武纪、云天励飞、浪潮信息等。

风险提示

技术发展不及预期、下游需求不及预期、供应链及贸易风险等。