瀚蓝环境机构调研纪要

瀚蓝环境是一家专注于环境服务产业的上市公司，业务涵盖固废处理、能源、供水、排水等，致力于实现“十年百城”的愿景。公司于2025年6月完成并购粤丰环保，综合实力大幅提升。

问题1：首次中期分红原因及2025年度分红金额 公司完成并购粤丰环保后，为回馈股东并体现对未来增长的信心，首次计划中期分红。2025年度每股分红年化增长不低于10%，本次中期每股0.25元（含税）的分红归属于2025年度，符合年度分红规划。

问题2：并购协同成效 并购后，公司垃圾焚烧发电项目规模达97,590吨/日，位居行业前三、A股首位。粤丰环保6月净利润1.17亿元，贡献归母净利润约6,000万元。公司融合有序，协同效应逐步释放，具体见2025年半年度报告。

问题3：高质量基金退出计划 高质量基金体现省级国资支持，退出方式为换股、现金或其他方式，将以不摊薄每股收益为前提。退出时间和方式将结合公司发展和市场环境协商确定。

问题4：应收账款回收计划 粤丰环保并表增加应收账款约26.26亿元，公司由集团统筹催收，同时原控股股东兜底未收回款项。

问题5：吨垃圾发电量提升原因及粤丰提升空间 吨垃圾发电量、上网电量同比提升主要因业务拓展和精益化管理提升运营效率。粤丰项目区域优质，计划通过工业垃圾拓展及智能化、数字化手段提升效益。

问题6：AIDC合作进展 公司与广东联通、深城交建立战略合作，发挥绿色电力资源优势及合作方专业技术能力，推动智算项目落地，提升项目潜力及盈利能力，相关工作正积极推进。