半年报点评二季度业绩改善，发力高端前沿应用

事件概述

泰晶科技发布2025年半年报，2025H1实现营收4.59亿元，同比增长16.73%；归母净利润0.22亿元，同比下降61.59%，但2025Q2环比增长53.69%。

分析与判断

1. 二季度业绩改善显著：公司通过加速新产线投产，匹配市场对高端产品的需求增长，逐步减少低附加值产品占比，重点向高毛利产品倾斜。2025H1微小尺寸系列销量增长48.24%，有源产品销售增速约195.39%。价格竞争和新产品开发策略助力营收增长，市场份额得到巩固。
2. 加码汽车市场：公司自2023年开始扩充有源产品产能，2024年成立汽车电子事业部并落地国内唯一独立车规专线，2025H1完成独立车规产线建设及CNAS实验室筹建。车规系列、钟振、RTC等系列产品产能提升，助力承接国产替代需求，创造业务增长新极。
3. 发力高端前沿应用：公司积极把握高端应用市场，产品在AI端侧、北斗、低空飞行器等新兴市场实现场景应用，成为全球少数能满足AI算力芯片需求的晶体厂商。创新升级半导体晶圆级封装技术，实现超薄、超小器件封装厚度减薄至130微米。

投资建议

• 维持“买入”评级。
• 调整2025-2027年归母净利润预测至0.58/1.41/1.99亿元，对应EPS分别为0.15/0.36/0.51元，对应PE估值分别为106/44/31倍。

风险提示

• 终端需求不及预期、行业竞争加剧、研发进展不及预期。

数据预测与估值

• 公司财务报表数据预测汇总（具体数据略）。

投资者提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。