行业轮动周报：双创涨速明显提升，ETF资金配置思路偏补涨

核心观点与关键数据

本周上证指数继续突破高点，双创涨速明显提升。中信一级行业中，通信与有色金属领涨，煤炭领跌。概念方面，算力、中报与收并购个股表现较好，整体赚钱效应集中在以通信为首的趋势行情，逐步向短线热点切换。主线前排持续为中后排打开赚钱效应的高度，TMT和其他方向（如部分消费、卫星通信、化工等）理论上都有很强的补涨势能。

资金流向

• 融资资金集中净流入电子与通信。
• ETF资金净流入消费与金融地产，配置思路上偏补涨。
• 化工ETF单周流入53亿元，净流出仍然集中在芯片、军工方向。

模型表现

• 扩散指数行业轮动年度超额继续小幅增长至5.08%。GRU行业轮动调入石油石化，调出电子，模型在此轮行情中相对收益节奏把握略差。
• 根据行业扩散指数观察，截至2025年8月29日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是综合、有色金属、通信、银行、传媒、商贸零售。
• 根据GRU行业因子观察，截至2025年8月29日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是石油石化、非银行金融、商贸零售、食品饮料、电力及公用事业和煤炭。

研究结论

• 扩散指数行业轮动模型2025年9月份建议配置的行业有综合、有色金属、通信、银行、传媒、商贸零售。
• GRU因子行业轮动模型本周调入石油石化，调出电子。

风险提示

• 扩散指数模型失效风险。
• GRU模型失效风险。
• 政策变化风险。