蓝思科技机构调研纪要

蓝思科技机构调研报告 调研日期:2023-08-24 蓝思科技股份有限公司是一家全球领先的智能设备视窗及外观防护、结构件与电子功能件行业高新技术制造企业。公司主营业务包括玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属、塑胶、触控模组、生物识别、声学等外观结构及功能组件的生产、配套及组装。产品广泛应用于智能手机、智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑、一体式电脑、新能源汽车、智能家居家电、智慧医疗等领域中高端产品,与全球知名消费电子及汽车品牌客户建立了长期、稳定的战略合作关系。公司是全球首家将玻璃应用于手机上的生产厂商,集设计、生产、服务于一体,是具备从零部件加工到整机组装、原材料、辅助材料、工装夹具、生产 设备、检测设备、自动化装备、物联网研发生产能力的垂直整合平台型公司。公司总占地面积近10000亩,生产厂房、研发中心、FA实验室、办公楼等建筑面积800多万平方米,在湖南浏阳、长沙县、湘潭,广东东莞,江苏泰州及越南等地拥有研发生产基地,在中国香港、韩国、美国等地均设有就近服务全球客户的办公驻点。公司研发人员超万人,上市以来研发投入超100亿元,拥有国家级企业技术中心。每个园区生产生活配套设施齐全,员工工余生活丰富、职业培训体系健全,充分挖掘员工潜力。2022年,集团位列中国民营企业500强中第78位,中国制造业民营企业500强第43位,三湘民营企业100强第2位。公司先后获得“全国电子信息行业领军企业”、“中国电子信息百强企业”、“国家知识产权示范企业”、“全国五一劳动奖状”等荣誉称号。 2023-09-01 副总经理、财务总监刘曙光,副总经理 、董事会秘书江南,证券事务代表周天舒 2023-08-242023-08-24 长沙县黄花镇漓湘东路319号蓝思科技 特定对象调研,分析师会议 办公大楼一楼VIP会议室 中金公司 证券公司 李澄宁,胡炯益 中信资产管理有限公司 资产管理公司 贾可训 东方马拉松 投资公司 任兵 泰康资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 周昊 Point72 - JoeQin Orbis 投资公司 TerrenceTse OakwiseCapital-马腾 龙赢富泽资产管理(北京)有限公司资产管理公司董博 中泰证券自营分公司-唐朝 华安基金管理有限公司 基金管理公司 吴运阳 华夏财富创新投资管理有限公司 投资公司 刘春胜 海富通券商研究 - 李志 银华基金管理股份有限公司 基金管理公司 王卓立 中信建投证券股份有限公司 证券公司 孙芳芳 平安资管 保险资产管理公司 杨祺 深圳进门财经科技股份有限公司 其它 刘常青 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 章溢漫 上海胤胜资产管理有限公司 其它 覃思远 湖南金霞发展集团有限公司 其它 谢泽易 长江证券股份有限公司 证券公司 杨洋 中信建投证券股份有限公司自营 证券公司 刘岚 梁辉 - - 东方电子 其它 韩潇锐 格林基金管理有限公司 基金管理公司 唐嘉辰 西部证券股份有限公司自营 证券公司 杜威 华宝信托有限责任公司 信托公司 顾宝成 恒大人寿保险有限公司 寿险公司 邓凌宇 Prudence-FengqiaoDong SpringsCapital其它林灏洋 上海基玉远达信息科技股份有限公司其它许力文 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 邢毅哲 国海富兰克林 基金管理公司 陈郑宇 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 曾攀水,张阳 长沙开福城投控股有限责任公司 其它 黄超群,张倩 湖南湘江中盈投资管理有限公司 投资公司 刘琦,王超 瑞银证券有限责任公司 证券公司 TompsonWu,Zoe Xu,ChrissyJiang 中信证券资产管理有限公司 资产管理公司 胥洞菡,晏磊 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 张磊 中信证券股份有限公司 证券公司 胡叶倩雯,唐佳 华泰证券股份有限公司 证券公司 胡宇舟,王心怡,于可熠 红杉资本 产业基金 闫慧辰 青骊投资管理(上海)有限公司 投资公司 丁彦文 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 文紫妍 CapitalResearch其它Lycusji 淡水泉(北京)投资管理有限公司投资公司杜娟 长江证券(上海)资产管理有限公司资产管理公司赵鑫鑫 中粮资本控股股份有限公司其它王宁 LMRPartners-FrancisYing 国开证券股份有限公司证券投资部-杨焱予 长沙领新产业投资合伙企业(有限合伙)投资公司丁明辉,毕波,游天屹 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 徐博 上海彤源投资发展有限公司 投资公司 郝标 中金基金管理有限公司 基金管理公司 汪洋 浙江金发集团股份有限公司 其它 袁雨曦 中融国际信托有限公司 信托公司 赵晓媛 重阳投资 投资公司 李立源 深圳市海创基金管理有限公司 基金管理公司 谢涵韬 东方证券股份有限公司 证券公司 章玢晶 锦成盛(北京)企业咨询有限公司 其它 王懿晨 长沙经济技术开发区东方产业投资有限公司投资公司曾琨,谭琦颖,易佳敏 长江证券(上海)资产管理有限公司资产管理公司王伟 创金合信基金管理有限公司 基金管理公司 周志敏 深圳前海耀麟资产管理有限公司 资产管理公司 余济钢 国金证券股份有限公司 证券公司 樊志远,赵汉青 上海司誊尔丘资产管理有限公司 资产管理公司 徐彦钧 宝盈基金管理有限公司 基金管理公司 贾昌浩 好奇资产管理有限公司 其它 王若擎 新华资产 保险资产管理公司 王羽展 信达证券股份有限公司 证券公司 莫文宇,吴加正,李星全,高荦 艾 华泰证券资产管理有限公司资产管理公司陈欣 ChinaGalaxyInternational-TobyHuang 民生证券股份有限公司证券公司陈彦宇,吕天赐 平安基金管理有限公司 基金管理公司 唐煜,季清斌 中庚基金管理有限公司 基金管理公司 张传杰 景顺长城基金管理有限公司 基金管理公司 旷斌 花旗银行 外资银行 林昂稷,KynaWong 太平基金管理有限公司 基金管理公司 魏志羽 建银国际(控股)有限公司 其它 苏林 西部证券股份有限公司 证券公司 沈钱,王凌涛 歌斐资产 资产管理公司 周博北 BrillianceCapital其它刘莹莹 Ltd 北信瑞丰基金管理有限公司 基金管理公司 邹杰 浏阳城建集团 - 林小燕 瑞信证券(中国)有限公司 证券公司 孙晨淯 交银施罗德基金管理有限公司 基金管理公司 梁简泓 湖南财信精进股权投资合伙企业 投资公司 唐文竹 ChinaStructuralReformFundCorporation 基金管理公司 赵鹏 鑫元基金管理有限公司 基金管理公司 蔡文 君和资本管理有限公司 - 刘旭文,宋礼之 ChinaLifeFranklinAssetManagementCo. -HUANGKaren Limited 深圳市远望角投资管理企业(有限合伙)投资公司王佳 恒邦兆丰 基金管理公司 谭淼舰 沙钢投资控股有限公司 - 习宇 摩根大通明世伙伴基金管理(珠海)有限公司 其它金融公司基金管理公司 刘叶霍霄 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 徐恒 国信证券研究所 其它 李书颖,李梓澎 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金管理公司 何琦 贝莱德基金管理有限公司 基金管理公司 ChristineShi LiZenAssetManagementLimited-CygnusGlobalEquityFundSPC -ZhengEmily 磐厚动量(上海)资本管理有限公司资产管理公司胡建芳 宁夏大道资产管理有限公司 - 蔡天夫 湖南省财信产业基金管理有限公司 基金管理公司 汤佩徽 人保资管 保险资产管理公司 孙秋波 上海恒复投资管理有限公司 投资公司 姚千程 摩根士丹利 投资公司 DerrickYang,K evinChiueh Brilliance(才华资本/财誉资产)其它胡誉镜 大成基金管理有限公司基金管理公司方向 北京沣沛投资管理有限公司 投资公司 孙冠球 金元证券股份有限公司 证券公司 张茜 深圳市香橙资本管理有限公司 资产管理公司 何潇 东兴基金管理有限公司 基金管理公司 周昊 建信养老金管理有限责任公司 其它金融公司 李平祝 天风证券股份有限公司 证券公司 包恒星,俞文静 华泰资产管理有限公司 保险资产管理公司 钱堃 兴全基金 基金管理公司 沈安妮 民生基金管理有限公司 基金管理公司 马家保 前海开源基金管理有限公司 基金管理公司 梁溥森 中国国际金融股份有限公司 证券公司 汤杰 深圳市康曼德资本管理有限公司 资产管理公司 李伟清 兴证全球基金管理有限公司 基金管理公司 沈安妮 CICC 证券公司 李澄宁 东吴证券股份有限公司 证券公司 鲍娴颖 新华资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 高丰臣 国海富兰克林基金管理有限公司 基金管理公司 陈郑宇 银河—联昌证券(香港)有限公司 证券公司 郭锦威 Blackrock其它ChristineShi 一、2023年半年度经营情况回顾 2023年上半年公司营业收入同比增长5.18%,净利润同比实现了扭亏为盈,在当前经济形势下,能够实现这样的增长非常不易。经营 性现金流也实现了一定增长,总资产和货币资金有下降,主要因公司预判美元汇率上升,提前归还了部分美元贷款,这使公司避免了部分汇兑损失。公司净资产略有下降,主要原因是公司报告期内现金分红约10亿元。资产负债率下降到40%以下,属于业内较好水平。报告期内公司三项费用得到了控制:管理费用下降12.55%,主要是公司提升自动化水平,减少车间用工人数,节省部分招聘员工的费用,上半年 度员工招募费减少了1.66亿元;财务费用比去年同期少了1.5亿元,主要是汇兑收益同期有很大提高;研发费用下降13.69%,主 要是公司提高了打样成功率,得益于公司管理水平提高的正向效果,整体研发的物料消耗、直接材料、工资、动力费都有下降。 为了使投资者更直观、更清晰地了解公司营运状况,报告期公司对产品分类进行了调整,分别为智能手机与电脑类、新能源汽车及智能座舱 类、智能头显与智能穿戴类、其他智能终端类。从新的分类中可以明确感受到新能源汽车及智能座舱类业务成长很快,上半年实现55%的增长,该板块业务未来也是我们主要的增长点。智能头显与智能穿戴类业务营收和毛利略有下降,主要系相关产品尚未大规模量产,前期投资较大,折旧和研发费用导致其毛利率偏低,我们相信随着产品量产,该板块业务的优势会逐渐发挥。 二、问答环节 问:三季度进入生产旺季,请问公司手机相关产品生产的动向如何? 答:消费电子市场目前处于底部企稳阶段,下半年订单目前来看较为充足,单个产品件价值量也有所提升,同时玻璃材质后盖占比有所回升 。在玻璃材质的外观性能和结构上的新突破和新技术也会使整个产品的价值略有提升。 问:请问新能源汽车业务情况以及中长期规划怎样? 答:报告期内公司新能源汽车及智能座舱类业务实现收入22.82亿元,同比增长54.98%。 公司已量产的主要产品包括中控屏、仪表盘、显示屏、B柱、C柱、充电桩、动力电池结构件等,在头部新能源汽车品牌占有较大份额,同时公司也会积极跟进其他新能源车企发展情况。目前已经同超过30家国内外新能源汽车及传统豪华汽车品牌建立了合作关系,客户数量还 在不断增加。 另一方面,公司会持续拓展产品品类,今年上半年已经开始向头部动力电池客户供应动力电池结构件,进一步丰富公司产品线。未来还将主 推大型双联屏以及三联屏、侧窗、挡风、天幕等大尺寸汽车玻璃等新产品,单车价值量的上升空间还很大,业务规模有望继续保持较快增长 。 问:请问上半年汇兑收益情况? 答:上半年董事会准确把握了汇兑方向,提前归还了未到期的部分美元负债,加之公司融资议价能力较强,公司整体汇兑收益水平控制得比较好,上半年汇兑收益约1.4亿元,同比节省大约1亿元,另外利息收入同比多增约0.5亿元,整体财务费用同比减少1.5亿元。。 问:请问头显业务起量后,