2025年8月,股指期货市场呈现加速上涨态势,上证指数突破十年高点,市场人气高涨。股指期货贴水出现分化,IF、IH基差上行,IH一度全线升水;IC和IM远月合约贴水扩大后收窄,IM持仓创新高,显示对冲套保力量加强。贴水收敛降低空头展期成本,IM、IC、IF空头展期成本分别下降,IH空头移仓至季月合约可获收益。主力席位净空头持仓小幅增加,IM主力席位净空头持仓达历史高位,IH主力席位净空头持仓下降。
市场波动加大,连续上涨后技术超卖压力增大,成交放大显示多空分歧。存款搬家形成共识,宏观流动性充裕、"资产荒"背景下A股吸引力提升,股市赚钱效应显现,未来资金面仍充裕。估值方面,沪深300、上证50市盈率处于高位,但中证500、中证1000估值相对较低。综合来看,股指将高位震荡消化获利盘,等待业绩好转。
风险因素包括国内复苏不及预期、地缘政治因素。