医药行业周报：持续精选低位个股

西南证券研究院发布医药行业研报，核心观点如下：

AI+医疗：国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，政策支持有望加速AI+医疗落地，聚焦基层医疗健康服务能力提升，加速辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景普及，为AI+医疗发展注入动力。

百济神州：实现H1首度盈利，通过出售DLL3/CD3双抗tarlatamab特许权使用费，采用新BD出海模式，降低未来海外销售不确定性风险，注入流动性推进其他核心管线研发。PD-1单抗在欧盟获批用于高复发风险NSCLC新辅助/辅助治疗。

行业表现：医药生物指数H1上涨25.5%，跑赢沪深300指数11.22个百分点，估值水平为31.41倍，溢价率134.23%。医疗研发外包子板块相对表现最佳，上涨4.9%。

稳健组合：上周上涨1.1%，跑输大盘1.6个百分点，跑赢医药指数1.7个百分点。组合成分股包括恒瑞医药、百济神州-U、美年健康等。

关键数据：7月M2同比增长8.8%，R007加权平均利率波动，与股指倒数空间基本持平。

风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险、研发进展不及预期风险、业绩不及预期风险。