不同资金量买入看跌对冲效果叠加风险溢价与波动率择时

ETF不同资金量的买入看跌期权对冲效果

• 采用华泰柏瑞沪深300ETF期权对冲时，资金分配按98%的ETF现券市值+2%的期权权利金价值，最接近市值1:1对冲的效果，提高资产组合收益率和降低资产组合收益波动率的效果最好，降低资产组合最大回撤的效果与最优组合近似；
• 采用沪深300股指期权对冲时，资金分配按97%的ETF现券市值+3%的期权权利金价值，提高资产组合收益率的效果最好，在降低资产组合最大回撤和收益波动率的效果与最优组合近似；
• 资金分配按96%的ETF现券市值+4%的期权权利金价值，降低资产组合最大回撤的效果最好；
• 资金分配按98%的ETF现券市值+2%的期权权利金价值，最接近市值1:1对冲的效果，在降低资产组合收益波动率的效果最好。

风险溢价与波动率择时效果

• 根据沪深300风险溢价达分位择时，采用97%的ETF现券市值+3%的期权权利金价值资金分配比例方式，风险溢价分位数按25分位开仓75分位平仓的阈值，提高资产组合收益率的效果最好，在降低资产组合最大回撤和收益波动率的效果与最优组合近似。
• 根据波动率择时，采用97%的ETF现券市值+3%的期权权利金价值资金分配比例方式，波动率分位数按30分位开仓95分位平仓的阈值，提高资产组合收益率的效果最好，在降低资产组合最大回撤和收益波动率的效果与最优组合近似。