黑色建材周报：交易情绪反复，玻碱震荡运行

市场分析

玻璃方面：

• 价格：主力2601合约震荡运行，周五收于1282元/吨，环比上涨0.76%；现货周均价1150元/吨，环比下跌3.88元/吨，报价涨跌互现，成交重心下移。
• 供应：行业平均开工率75.48%，环比上涨0.14%；平均产能利用率79.78%，环比持平。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6256.6万重箱，环比减少104万重箱，整体库存小幅去化。
• 需求：产销平稳，下游采购以刚需为主，观望情绪浓厚。
• 结论：供需矛盾依旧存在，低价低利润推动供应减量，短期盘面升水压制价格，后期关注旺季需求表现。

纯碱方面：

• 价格：主力2601合约震荡偏弱运行，周五收于1296元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅2.31%；现货下游采购情绪谨慎，以刚需补库为主。
• 供应：产能利用率82.47%，环比下跌6.01%；产量71.9万吨，环比下跌5.23万吨，跌幅6.78%。
• 库存：国内纯碱厂家库存186.75万吨，环比下跌2.27%，库存有所去化。
• 需求：小幅增加。
• 结论：夏季检修即将结束，产量或将回升；下半年新增产能落地，消费存在走弱预期；供需失衡加剧，亏损制约产能释放，盘面升水进一步压制价格，后期关注“反内卷”政策影响。

策略

• 玻璃：震荡偏弱
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨品种：无
• 跨期：无

风险

宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、玻璃产线冷修情况、纯碱产线检修和库存变化等。

图表

（略）

资料来源

（略）

核心观点

• 玻璃供需矛盾依旧，库存小幅去化，价格震荡运行。
• 纯碱供应将回升，消费存在走弱预期，价格受供需失衡和盘面升水压制。
• 后期需关注旺季需求和政策影响。