有色金属价格监测
- 美元指数回落，有色金属板块走强。
- 工业硅、碳酸锂等品种价格下跌，沪铜、沪铝、沪锡等品种价格上涨。
铜（CU）
- 影响因素：宏观偏多（美联储降息预期提升）、原料端中性、冶炼端中性偏多、需求端中性、持仓中性、库存中性。
- 主要数据：沪铜收盘价7941元/吨，伦铜收盘价9902美元/吨，电解铜产量113.81万吨，铜冶炼厂开工率88.88%。
- 行情回顾：美元指数回落，铜价走高。
- 现货升贴水：沪铜back结构加深，LME现货贴水小幅缩窄。
- 铜进口盈亏：现货进口保持盈利，进口窗口持续打开。
- 政策扰动：再生铜杆开工率进一步走低。
- 冶炼厂利润：采用现货铜矿的冶炼厂亏损，采用长协铜矿的冶炼厂盈利。
- 精炼铜产量：维持高位，9月份电解铜产量或明显回落。
- 铜材开工率：继续小幅下滑，但随着消费旺季来临，有望企稳回升。
- 持仓：沪铜持仓量回升，近月持仓虚实比偏低，短期挤仓风险偏低。
- 库存：铜库存内降外升，全球铜显性库存相对稳定。
- 投资观点：看多，美联储降息预期提升，铜价有望偏强运行。
- 交易策略：单边：短期偏强运行，套利：内外盘正套，风险关注：美联储政策、铜下游需求、铜库存。
锌（ZN）
- 影响因素：宏观偏多、原料端中性、冶炼端偏空、需求端中性、库存中性。
- 主要数据：伦锌主力合约收盘价2787美元/吨，沪锌主力合约收盘价22140元/吨，锌精矿港口库存27.4万吨。
- 行情回顾：社库持续累增，锌价震荡走弱。
- 升贴水：现货贴水。
- 锌精矿产量：平稳产出。
- 加工费：7月精矿进口规模有所增加。
- 精炼锌产量：7月锌锭产量超预期。
- 炼厂成品库存：累增较多。
- 初端下游周度开工率：淡季开工整体仍较弱。
- 初端下游库存：锌价回调下游补库积极性好转。
- 终端下游-基建：中国基建投资累计同比增速放缓。
- 终端下游-地产：房地产融资压力加大，需求端恢复放缓。
- 终端下游-汽车：汽车产销同比分别增长13.3%和14.7%，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%。
- 终端下游-家电：空冰洗排产合计总量共计2697万台，较去年同期生产实绩下降4.9%。
- 终端下游-新基建：抢出口热潮已过，下半年光伏需求或大幅下滑。
- 库存：社库持续累增，内外库存分化趋势加深。
- 投资观点：震荡，LME锌库存低位对锌价仍有支撑，谨慎追空，可关注低位买套机会。
- 交易策略：单边：低多，套利：观望，风险关注：宏观风险、炼厂检修不确定性。
镍·不锈钢（NI·SS）
- 镍：
- 影响因素：宏观转暖、原料端中性、冶炼端中性偏多、需求端中性、库存中性。
- 主要数据：伦镍主力合约收盘价15421美元/吨，沪镍主力合约收盘价12170元/吨，LME镍库存20.95万吨。
- 行情回顾：镍价震荡反弹，国内社库小幅去化。
- 原料端：印尼镍矿升水暂稳，国内镍铁产量低位，镍铁价格稳中有升，印尼镍铁小幅减产，7月镍铁进口量环比回落，镍湿法中间品进口增加，高冰镍进口环比增加。
- 精炼镍：精炼镍产量环比回升，关注电积镍成本变化，精炼镍进出口均环比增加，有部分国产镍板出口回流。
- 库存：国内社会库存小幅去化。
- 投资观点：震荡偏强，宏观情绪整体转暖，美联储降息预期抬升，镍价短期跟随宏观震荡反弹，关注市场情绪变化。
- 交易策略：单边：区间操作，套利：观望，风险关注：资源国镍相关政策变化，海内外宏观扰动。
- 不锈钢：
- 影响因素：宏观中性偏多、原料端中性、供给端中性、需求与库存中性、基差中性。
- 主要数据：不锈钢主力合约收盘价12815元/吨，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1082956吨。
- 行情回顾：不锈钢期货震荡运行。
- 原料端：印尼镍矿内贸到厂价上涨，国内镍铁产量低位，镍铁价格稳中有升，印尼镍铁小幅减产，7月镍铁进口量环比回落，镍湿法中间品进口增加，高冰镍进口环比增加。
- 精炼镍：精炼镍产量环比回升，关注电积镍成本变化，精炼镍进出口均环比增加，有部分国产镍板出口回流。
- 库存：不锈钢社会库存持续下降。
- 不锈钢进口：进口回落，出口环比小幅增加。
- 终端：需求端表现整体偏弱。
- 硫酸镍：前驱体采购需求回升，硫酸镍产量环比增加。
- 新能源：三元前驱体产量增加，新能源车产销同比增速放缓。
- 库存：国内社会库存小幅去化。
- 投资观点：宽幅震荡，宏观情绪整体转暖，国内政策端仍有望发力，原料镍铁及铬铁价格小幅上涨，前期减产钢厂复产节奏较慢，下游暂以刚需采购为主，“金九”来临，关注钢厂实际生产及现货成交情况。
- 交易策略：单边：观望/逢高卖套，套利：无风险，风险关注：资源国镍相关政策变化，海内外宏观扰动。
