原油周报：利空因素主导 原油冲高回落

核心观点

• 原油市场受宏观利多情绪消化、OPEC+增产、全球需求预期下调等因素影响，呈现冲高回落态势。
• OPEC+产油国稳步增产，供应过剩预期加重，美国能源署和国际能源署纷纷调降今明两年全球原油需求预期。
• 北半球原油需求处在季节性旺季，但全球主要机构预测需求增速放缓。
• 美国原油库存大幅减少，炼厂开工率小幅回落。
• 中国原油进口量略微增长，但国际能源署下调2025年全球石油需求增长预测。

关键数据

• 国内胜利油田地区原油现货报价65.11元/桶，周环比下跌4.70元/桶。
• 国内原油期货主力2510合约报价485.5元/桶，周环比下跌8.1元/桶，累计跌幅1.86%。
• OPEC+7月原油产量为2754.3万桶/日，月环比增加26.2万桶/日，同比增加70.5万桶/日。
• 美国石油活跃钻井平台数量为411座，周环比减少1座，较去年同期回落72座。
• 截至2025年8月22日当周，美国商业原油库存达4.18亿桶，周环比减少239.2万桶。
• 2025年7月中国原油进口量同比增长0.2%，1-7月同比下降16.6%。

研究结论

• 受短期缺乏宏观利多因素指引、地缘因素减弱等因素影响，原油期价上行动力不足，转而弱势走低。
• 预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。