金信期货正常回调

核心观点与关键数据

• 市场观点：研报认为8月26日上证指数回调仅为牛市中的正常调整，牛市基础稳固，预计年内指数将挑战4200-4300点区域。
• 历史回顾：自6月25日发布看多报告以来，A股经历稳健牛市，上证指数突破3800点，近期回调引发部分投资者疑虑，但报告坚定看多。

支撑逻辑

1. 宏观经济：2025年上半年GDP增速5.3%，稳定复苏，工业增加值、社消零售、固定资产投资等关键指标稳健回升，企业盈利预期上修。
2. 货币政策：央行通过降准、降息及结构性工具维持流动性合理充裕，市场利率中枢下行，低利率环境推动资金向权益资产转移。
3. 资金动向：居民存款突破162万亿元，7月住户存款减少1.1万亿元，股市天量成交验证“资金搬家”现象；新增开户数环比增长19%，两融余额及公募基金发行热度回升，市场风险偏好转向积极。
4. 政策环境：高层“活跃资本市场”战略定调落实，监管层完善分红回购机制、优化交易监管、引入中长期资金，政策呵护提升估值中枢与投资者信心。
5. 国际环境：美联储降息周期下中美利差收窄，人民币汇率稳定偏强，全球资金重新审视中国市场，北向资金趋势性净流入。
6. 技术形态：上证指数放量突破3800点，多条均线呈多头排列，量价配合良好，上涨趋势延续，目标4200-4300点。

风险提示

• 海外经济衰退超预期
• 地缘政治冲突升级
• 国内经济复苏进程中的阶段性波折

研究结论

经济复苏、宽松货币、资金搬家、政策利多、国际环境与技术突破“六箭齐发”，构筑A股强势上涨基础。建议投资者保持积极心态，把握市场主线，但需警惕潜在风险。