家用电器行业专题研究：乐摩吧：共享按摩服务提供商，市场份额领先

乐摩吧：共享按摩服务提供商，市场份额领先

公司概况

乐摩吧成立于2014年，2016年推出乐摩吧品牌，是中国共享按摩服务提供商。公司不生产机器，而是采购按摩设备，并将设备部署到商业综合体、影院、交通枢纽等消费场景，提供机器按摩服务。此外，公司还从事家用按摩设备和按摩小件的线上销售及数字广告业务。公司经营模式分为直营模式（占比71%）和合伙人模式。2024年实现营收8.0亿元，归母净利润0.86亿元；2022-2024年营收复合增速55.5%，归母净利润复合增速263.9%。利润略有下滑主要由于服务网点使用费、新按摩设施成本增加以及经营及维护人员开支增加。

行业分析

机器按摩服务市场规模近30亿元，成长潜力足。2024年中国按摩市场规模达5362亿元，预计2029年将达到6769亿元。机器按摩服务市场规模2024年为27亿元，预计2029年将达到56亿元，2025-2029年CAGR为15.9%。市场格局集中，2024年CR5达86.8%，公司市场份额领先。2022-2024年，公司在中国所有机器按摩服务提供商中排名第一。

竞争优势

1. 先发优势：公司规模大，渠道壁垒深厚，已布局核心商圈黄金点位，形成难以复制的优势。
2. 数字化运营：LMB Links平台助力品牌建设，实现规模化服务网点运营和设备高效运维。
3. 定制化服务：首创“机器按摩空间”概念，提供定制化按摩服务和放松休闲体验场景。
4. 多样化产品：开发多层次产品结构，满足不同消费者需求，包括乐享椅、元气蛋、头等舱、腰背爽等系列。
5. 多元运营模式：直营模式+合伙人模式双轨并行，“线上+线下”渠道互补，增强消费者触达和粘性。

募集资金用途

主要用于提高服务网点覆盖范围和品牌知名度，包括投入消费场景、海外市场，升级LMB Links软件和硬件，以及提升品牌曝光率。

公司增长展望

公司计划持续扩网点、扩市场，提升品牌渗透率，包括扩大服务网点渗透率，发展新消费场景，拓展海外市场，提升技术研发水平，提升品牌知名度和曝光度，以及开展业务发展战略合作。

风险提示

行业竞争加剧风险、业务经营风险、成本上行风险。