煤焦周度观点：现货表现相对疲弱，限制期价上涨驱动

供应

产地供给增量有限，FW口径原煤产量周环比基本持平；进口蒙煤通关效率下滑，但策克口岸通车辆环比大幅上扬，整体通过量维持在同比高位。

需求

焦化产能利用率近期骤降，焦炭现货利润环比回升；下游钢厂生产维持高位，对焦炭和铁矿现货即期消费需求形成较强支撑。

宏观

8月制造业PMI环比小幅回升，但仍在50荣枯线之下；国内上市主体集中发布上半年财报，利润表现提供交易情绪支撑；仍需警惕宏观强预期的过度计价和潜在风偏快速回落风险。

观点总结

上游供给增量有限，但炼焦煤需求抑制和交易情绪回落影响更大，本周港口焦煤库存大幅累积，焦炭库存未明显去库，煤焦盘面价格向现货方向回落；未来供给增量风险和下游高铁水产量支撑并存，短期煤焦价格或呈现震荡反复态势。

煤焦基本面数据

• 焦煤供给：周度原煤库存下降1.58万吨至190.36万吨，精煤库存下降0.93万吨至116.70万吨；港口库存周环比增加13.86万吨。
• 焦煤需求：焦化厂产能利用率骤降，钢厂生产维持高位。
• 焦炭供给：焦化厂和钢厂产能利用率、产量数据均有记录。
• 焦炭库存：焦化厂和钢厂库存数据均有记录，分区域和分产能数据也提供。
• 焦炭需求：生铁产量数据有记录。
• 焦炭利润：环比回升。

煤焦期现价格

现货价格表现平稳，盘面价格回落，煤焦基差双双收窄。