周度评估及策略推荐
- 供应：全球铁矿石发运总量3315.8万吨，环比减少90.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2760.4万吨，环比增加4.4万吨。澳洲发运量1944.8万吨，环比增加274.9万吨，其中澳洲发往中国的量1717.2万吨，环比增加308.6万吨。巴西发运量815.6万吨，环比减少270.5万吨。中国47港到港总量2462.3万吨，环比减少240.8万吨；中国45港到港总量2393.3万吨，环比减少83.3万吨。
- 需求：日均铁水产量240.13万吨，环比上周减少0.62万吨。高炉炼铁产能利用率90.02%，环比上周减少0.23个百分点；钢厂盈利率63.64%，环比上周减少1.30个百分点。
- 库存：全国47个港口进口铁矿库存总量14388.02万吨，环比下降56.18万吨；日均疏港量334.14万吨，环比下降6.90万吨。
- 小结：供给方面，海外铁矿石发运节奏平稳，澳洲发运量增加，巴西发运量回落，澳巴整体稳定。非主流国家发运量下滑，近端到港量下降。需求方面，钢联口径日均铁水产量下降，主要受华北地区高炉检修影响，钢厂盈利率下滑。库存方面，港口库存小幅下降，钢厂进口矿库存减量。终端五大材表需回升，库存累积速度未减缓。当前供给压力不显著，关注后续发运进度。原料价格坚挺影响钢厂利润，成材基本面相对弱，盘面表现为原料强于成材。整体看铁矿石价格短期震荡偏弱。唐山钢厂限产影响时间短，但对单周铁水产量影响较大，后续关注限产结束后的铁水恢复情况。
估值驱动
- 价差：PB-超特粉价差108元/吨，环比变化-9.0元/吨。卡粉-PB粉价差112元/吨，环比变化+2.0元/吨。卡粉-金布巴粉价差156元/吨，环比变化+4.0元/吨。(卡粉+超特粉)/2-PB粉价差2.0元/吨，环比变化+5.5元/吨。
- 配比、废钢：球团入炉配比15.64%，较上期变化+0.55个百分点。块矿入炉配比11.98%，较上期变化-0.24个百分点。烧结矿入炉配比72.38%，较上期变化-0.31个百分点。唐山废钢价格2295元/吨，环比变化0元/吨。张家港废钢价格2120元/吨，环比变化0元/吨。
- 钢厂盈利率：63.64%，较上周变化-1.3个百分点；钢联口径PB粉进口利润-11.35元/湿吨。
- 海运费：数据未提供具体变化。
库存
- 全国45个港口进口铁矿库存：13763.02万吨，环比变化-82.18万吨。球团283.37万吨，环比变化-23.81万吨。铁精粉1112.59万吨，环比变化+10.33万吨。块矿1653.9万吨，环比变化-89.91万吨。澳洲矿港口库存5978.31万吨，环比变化-135.72万吨。巴西矿港口库存5036.76万吨，环比变化+39.87万吨。钢厂进口铁矿石库存9007.19万吨，较上周变化-58.28万吨。
供给端
- 澳洲发往中国量：最新一期1658.2万吨，周环比变化+310.7万吨。巴西发运量811.7万吨，周环比变化-253.8万吨。
- 主要矿山发往中国量：力拓发往中国货量596.6万吨，周环比+102.5万吨。必和必拓发往中国货量385.4万吨，周环比-15.3万吨。淡水河谷发货量572.9万吨，周环比-213.8万吨。FMG发往中国货量416.8万吨，周环比+172.2万吨。
- 45港到港量：最新一期2393.3万吨，周环比-83.3万吨。7月中国非澳巴铁矿石进口量1752.16万吨，月环比+210.66万吨。
- 国产矿山：产能利用率59.99%，环比变化-0.52个百分点。铁精粉日均产量46.85万吨，环比变化-0.4万吨。
需求端
- 国内日均铁水产量：240.13万吨，较上周变化-0.62万吨。高炉产能利用率90.02%，较上周变化-0.23个百分点。
- 45港铁矿石日均疏港量：318.64万吨，环比变化-7.1万吨。钢厂进口铁矿石日耗296.1万吨，周环比变化-1.74万吨。
基差
- BRBF基差：截至8月29日，测算铁矿石BRBF基差48.30元/吨，基差率5.78%。
