周度评估及策略推荐
- 现货端：上周国内猪价南北分化，北方震荡、南方偏弱。供应持续释放，需求平淡，计划完成进度一般，体重小幅下滑，肥标差小幅走强。河南均价周落0.04元至13.82元/公斤，四川周落0.4元至13.26元/公斤，广东周落0.64元至14.72元/公斤。月初集团出栏放缓，备货需求支撑猪价偏稳，但8月出栏计划进度一般，9月供应增量，需求难承接，猪价以弱稳为主，直至抗价或压栏情绪导致反弹。
- 供应端：7月母猪存栏4042万头，环比小落1万头，仍比正常保有量多3.6%，母猪产能持续增加或导致25年基本面弱于24年。政策端强制去产能预期较强，或改善明年供应，需关注政策兑现情况。9-11月仔猪供应增幅明显，但6-8月集团厂降重导致部分供应前置，或对冲供应压力，关注体重去向和三季度末期累库风险。小猪出栏占比回升，猪病疫情略抬头；大猪占比不高，关注肥标差走势。
- 需求端：9月初开学、中下旬降温及中秋国庆备货或存边际好转，但国庆后需求再度低迷，直至降温和春节后逐步转好。
- 小结：市场对月底缩量和备货期待落空，转为交易猪多现实，近月升水被挤出，盘面估值对后市期待不高。9月供应偏弱，但需求、抗价和压栏情绪仍有支撑，供应明牌背景下，关注盘面低位反弹可能，观望为主，留意下方支撑，远月反套思路。
基本面评估
- 交易策略建议：观望为主，留意下方支撑，远月反套思路。
期现市场
仔猪和母猪价格
供应端详细数据
- 能繁母猪存栏及变化：7月官方母猪存栏4042万头，环比小落1万头，仍比正常保有量多3.6%，母猪产能持续增加或导致25年基本面弱于24年。政策端强制去产能预期较强，或改善明年供应，需关注政策兑现情况。
- 存栏出栏数据：母猪淘汰和销售情况。
- 仔猪出生量和生产指标：9-11月仔猪供应增幅明显，但6-8月集团厂降重导致部分供应前置，或对冲供应压力，关注体重去向和三季度末期累库风险。
- 理论出栏数：小猪出栏占比回升，猪病疫情略抬头；大猪占比不高，关注肥标差走势。
- 母猪结构和标肥价差：交易和宰后均重数据。
- 近端数据：屠宰环比持续放量，规模场体重持续下滑，市场以降价走量。
进口和猪料环比
需求端详细数据
- 需求端展望：9月初开学、中下旬降温及中秋国庆备货或存边际好转，但国庆后需求再度低迷，直至降温和春节后逐步转好。
- 屠宰开工率和毛利：价差和价量数据。
- 成本和利润：成本触底后略有回升，整体同比维持偏低；受偏低成本滞后影响，猪价偏弱但养殖盈利为近几年同期最高。
库存端
