本周市场表现
- 公用事业板块下跌0.7%，表现劣于大盘。
- 电力板块下跌0.56%，燃气板块下跌1.69%。
- 电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为上海电力(11.26%)、中国广核（3.78%）、大唐发电（3.25%），主要公司涨跌幅后三名分别为中闽能源（-5.10%）、深圳能源（-4.47%）、川投能源（-4.00%）。
- 燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为中泰股份(5.76%)、新奥股份(0.80%)、佛燃能源(0.26%)，主要公司涨跌幅后三名分别为陕天然气(-7.27%)、成都燃气(-4.02%)、天壕能源(-3.88%)。
电力行业数据跟踪
- 动力煤价格
- 秦港动力煤价格周环比下跌。
- 广州港印尼煤和澳洲煤库提价周环比均下跌。
- 海外动力煤价格纽卡斯尔NEWC5500大卡FOB现货价格上涨，ARA6000大卡现货价下跌，理查兹港动力煤FOB现货价格上涨，纽卡斯尔NEWC指数价格下跌。
- 动力煤库存及电厂日耗
- 秦港煤炭库存周环比增加。
- 内陆17省和沿海8省煤炭库存均周环比下降，电厂日耗均周环比下降，可用天数均周环比增加。
- 水电来水情况
- 重点电力市场交易电价
- 广东、山西、山东电力市场日前现货市场和实时现货市场周度均价均周环比上涨或下降，具体数据见原文。
天然气行业数据跟踪
- 国内外天然气价格
- 国产LNG价格周环比下跌，进口LNG价格周环比下跌。
- 欧洲TTF气价周环比下降，美国HH、中国DES气价周环比上升。
- 欧盟天然气供需及库存
- 欧盟天然气供应量周环比下降，LNG供应量占比57.6%，进口管道气占比42.4%。
- 欧盟天然气库存量周环比上涨，库存水平为75.1%。
- 欧盟天然气消费量（估算）周环比下降，同比下降。
- 国内天然气供需情况
- 2025年6月，国内天然气表观消费量同比上升。
- 2025年7月，国内天然气产量同比上升，LNG进口量同比下降，PNG进口量同比上升。
本周行业新闻
- 电力行业
- 云南发布深化新能源上网电价市场化改革实施方案，区分存量项目和增量项目管理。
- 湖北发布新能源上网电价市场化改革实施方案，细化不同类型新能源项目的电量比例、价格和执行周期。
- 天然气行业
- “川气东送”二线天然气管道工程首段正式投产，每年可新增近30亿立方米天然气输送能力。
本周重要公告
投资建议
- 电力
- 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。
- 建议关注全国性煤电龙头、电力供应偏紧的区域龙头、水电运营商、煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司。
- 天然气
- 城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。
- 建议关注拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商。
- 建议关注新奥股份、广汇能源。
风险因素
- 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢等。
