固收点评20250830：二级资本债周度数据跟踪

2025-08-30 李勇,徐津晶东吴证券杨框子

一级市场发行与存量情况：本周（20250825-20250829）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。截至2025年8月29日，二级资本债存量余额达46,733.85亿元，较上周末减少20.0亿元。
二级市场成交情况：本周二级资本债周成交量合计约1582亿元，较上周减少580亿元。成交量前三券分别为25工行二级资本债02BC（65.76亿元）、21建设银行二级01（56.92亿元）和25中行二级资本债01BC（56.71亿元）。成交量地域前三为北京市、上海市和福建省。到期收益率方面，5Y、7Y、10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级的到期收益率均较上周下降。
估值偏离%前三十位个券情况：本周二级资本债成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，但折价幅度大于溢价。折价率前三的个券为21九台农商二级（-21.4862%）、21长春发展农商二级（-21.4740%）、23药都农商行二级资本债01（-0.6919%），溢价率前四的个券为22长城华西二级资本债01（0.8038%）、21兴业银行二级03（0.2844%）、25泰隆商行二级资本债01（0.2533%）、25瓯海农商行二级资本债01（0.2455%）。
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