公司信息更新报告：公司业绩持续超预期，前后端业务协同稳健发展

2025H1公司业绩持续超预期，前后端业务协同稳健发展
2025年上半年，公司实现营收13.11亿元（同比增长24.20%），归母净利润1.52亿元（同比增长115.55%），扣非归母净利润1.41亿元（同比增长111.40%）。毛利率达49.1%，同比提升3.7个百分点。Q2营收7.05亿元（同比增长27.99%），归母净利润0.89亿元（同比增长66.59%）。上调2025-2027年盈利预测至2.95/4.05/5.19亿元（EPS 1.39/1.91/2.45元），维持“买入”评级。

前端生命科学试剂业务增长强劲，盈利能力持续提升
2025H1前端业务营收9.04亿元（同比增长29.2%），占主营业务约69.4%，毛利率63.0%（同比上升3.5个百分点）。其中分子砌块收入2.58亿元（同比增长24.1%），工具化合物和生化试剂6.46亿元（同比增长31.4%）。公司累计储备约14.7万种产品，工具化合物和生化试剂超5.2万种，构建220多种集成化化合物库。

后端业务在手订单稳健增长，CDMO业务链条持续延伸
2025H1后端业务营收3.99亿元（同比增长13.6%），在手订单金额超5.9亿元（同比增长40.1%）。仿制药项目419个（商业化83个），创新药966个（超130个进入临床/商业化）。重庆皓元抗体偶联CDMO基地已投运并通过欧盟QP审计，预计订单转化将提升产能利用率。

风险提示：医药外包需求下滑、核心成员流失、新产品开发失败等。