第一部分前言概要
8月沪锌价格先涨后跌，最终下跌0.81%至22170元/吨。月初锌价走低，下游企业积极采购，而海外LME库存持续去库，锌价反弹至22775元/吨，但国内锌锭到货叠加京津冀环保限产，导致社会库存累库，沪锌价格再次承压。预计9月国内矿山维持稳定生产，国产锌精矿产量持稳，进口锌精矿或小幅减少。冶炼厂开工率维持高位，精炼锌供应仍处高位。9月京津冀地区环保限产或恢复，9-10月传统消费旺季或对消费带来提振。
第二部分基本面情况
一、矿端
全球锌精矿产量2024年1-6月同比增加7.08%，主要增量来自秘鲁、刚果金、澳大利亚、俄罗斯和中国。预计2025年全球锌精矿产量或+4.2%至1241万吨左右，但存在产量下调风险。国内锌精矿产量2024年7月环比增加7.53%，预计8月小幅下滑。7月进口锌精矿50.14万吨，环比增加33.58%，1-7月累计进口303.54万吨，同比增加45.2%。
二、冶炼端
2024年1-6月全球精炼锌产量同比减少21.36万吨，累计过剩6.8万吨。海外冶炼厂产量逐步释放，但部分工厂因亏损减产。7月国内精炼锌产量60.28万吨，环比增加3.03%，同比增加23.12%，预计8月产量62.15万吨。7月精炼锌进口1.79万吨，环比下降50.35%，1-7月累计进口20.99万吨，同比下降12.72%。国内冶炼厂开工率93.84%，原料库存增加，加工费上调，冶炼利润可观。
三、需求端
1.地产：1-7月全国房地产开发投资同比下降12.0%，房屋新开工面积下降19.4%，房屋竣工面积下降16.5%。新建商品房销售面积下降4.0%，销售额下降6.5%。
2.基建：1-7月全国固定资产投资（不含农户）同比增长1.6%，第二产业投资增长8.9%，第三产业投资下降2.3%。
3.汽车：7月汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，同比增长13.3%和14.7%。新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比增长26.3%和27.4%。
4.家电：7月空调、冰箱、洗衣机产量分别同比增长1.5%、5.0%和2.4%，彩电产量同比下降6.5%。
第三部分后市展望及策略推荐
后市展望：9月国内矿山维持稳定生产，国产锌精矿产量持稳，进口锌精矿或小幅减少。冶炼厂开工率维持高位，精炼锌供应仍处高位。9月京津冀地区环保限产或恢复，9-10月传统消费旺季或对消费带来提振。
策略推荐：
1.单边：逢高可轻仓布局空单。
2.套利：暂时观望。
3.期权：暂时观望。
风险提示：警惕资金面及宏观影响。
