江苏森萱医药股份有限公司2025年半年度报告
公司概况
江苏森萱医药股份有限公司（证券代码：830946）是一家从事原料药、医药中间体及含氧杂环类化工中间体研发、生产及销售的医药制造企业，主要产品包括原料药、医药中间体和含氧杂环类化工中间体。公司拥有专业的研发、生产、销售团队，并拥有多项专利技术，为国内外制药企业和医药化工企业提供质量稳定、价格优惠的产品。公司主要通过直销的销售模式开拓业务，报告期内收入来源主要是原料药及各中间体产品的销售收入。
经营情况回顾
报告期内，公司完成营业收入26,078.06万元，归属于上市公司股东的净利润6,792.01万元，同比分别下降4.15%、2.53%。主要经济指标下滑主要受价格竞争、欧美市场需求疲软、受印度进出口市场竞争等不利因素影响。公司加强安全、环保管理，无重大事故发生；主营业务中原料药、医药中间体、含氧杂环类化工中间体产品毛利率均相对稳定；原料药产品销售收入占主营业务收入比例保持50%以上；募投项目建成转固，利托那韦原料药已于7月份通过CDE平台审核，预计近期GMP现场符合性审查。
财务分析
公司资产负债结构较为稳健，流动比率和利息保障倍数均较高。经营活动产生的现金流量净额较上期增加3,198.88万元，同比上升53.13%，主要系应收账款减少和经营活动现金总流出减少。投资活动产生的现金流量净额较上期减少19,284.97万元，主要系银行理财产品、大额存单及定期存款买入和收回的现金流量净流出增加。筹资活动产生的现金流量净额较上期减少64,103,203.29万元，主要系偿还债务支付的现金增加。
产品结构分析
报告期内，公司产品结构合理，原料药产品销售收入占主营业务收入比例保持50%以上。按产品分类，原料药、医药中间体和含氧杂环类化工中间体产品毛利率均相对稳定。按区域分类，国内和国外销售收入均有所增长，其中国外销售收入增长主要受利托那韦等医药中间体出口增加驱动。
风险分析
公司面临的主要风险包括税收政策风险、汇率变动风险、应收账款坏账风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险、安全、环保风险、生产资质等证书无法续期的风险、国际贸易摩擦的风险、12种原料药技术评估期限不确定性风险、公司原料药及医药中间体对应下游制剂产品尚未通过质量与疗效一致性评价的风险、公司研发的原料药品种通过关联审评存在不确定性的风险等。公司已制定相应的应对措施，以降低上述风险对公司经营造成的不利影响。
重大事件
报告期内，公司存在诉讼、仲裁事项，主要涉及子公司宁夏森萱涉嫌环境污染罪；存在应收票据背书用于支付货款未终止确认；存在重大关联交易，主要为公司与控股股东精华制药集团股份有限公司之间的资金往来；存在承诺事项的履行情况，报告期内公司不存在新增承诺事项，已披露的承诺事项均不存在超期未履行完毕的情形；存在被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的资产情况，主要为应收票据背书用于支付货款未终止确认；存在自愿披露的其他事项，公司根据国家财税法律法规依法纳税，依法保障员工的合法权益，保护环境，诚信经营。
股份变动和融资
报告期内，公司普通股股本结构稳定，控股股东和实际控制人持股比例未发生变化。公司募投项目建成转固，募集资金使用情况良好。公司不存在优先股和永续债，也未进行债券融资。
董事、监事、高级管理人员及核心员工变动情况
报告期内，公司董事、监事、高级管理人员情况无变动，核心人员情况也保持稳定。
财务会计报告
由于本半年度报告未经会计师事务所审计，因此财务会计报告部分仅列示了合并资产负债表、母公司资产负债表、合并利润表、母公司利润表、合并现金流量表、母公司现金流量表、合并股东权益变动表和母公司股东权益变动表。
总结
总体而言，江苏森萱医药股份有限公司在2025年上半年度面临一定的市场压力，但公司经营情况总体稳定，财务状况良好，并积极应对各种风险挑战。公司募投项目建成转固，利托那韦原料药通过CDE平台审核，未来发展前景值得期待。
