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收入稳健增长，下半年重点关注宣广车流恢复

2025-08-28 东兴证券李艺华🌸

公司上半年实现营业收入37.41亿元，同比增长11.7%，归母净利润9.60亿元，同比增长4.0%。新收购的泗许高速与阜周高速已开始贡献利润，分别实现净利润3321.93万元和8505.43万元，合计占公司上半年归母净利润的12.3%。宣广高速改扩建后通行费收入同比提升98.67%至2.24亿元，但广祠高速因封闭施工收入下降64.85%至1041万元。宣广+广祠整体通行费收入恢复至改扩建前的90%，下半年有望进一步提升。其余路产收入端表现稳健，合宁高速增长8.74%，安庆长江大桥收入增长26.91%，阜周高速收入增长11.74%。预计2025-2027年净利润分别为19.3、20.0和18.6亿元，对应EPS分别为1.17、1.21和1.12元，维持“强烈推荐”评级。风险提示包括路网分流影响、收购资产业绩不及预期和宏观经济不景气。

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收入稳健增长，下半年重点关注宣广车流恢复

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