扣非净利润高增,积极推进创新业务-2025年半年报点评

核心结论

润和软件（300339.SZ）2025年半年报显示，公司扣非净利润高增，积极推进创新业务。2025H1，公司实现营业收入17.47亿元（同比增长10.55%），归母净利润0.60亿元（同比下降29.43%），扣非后归母净利润0.52亿元（同比增长47.33%）。分业务来看，金融科技业务收入8.90亿元（同比增长6.06%），智能物联业务收入6.06亿元（同比增长23.85%），智慧能源信息化业务收入2.00亿元（同比增长4.65%）。公司综合毛利率为23.72%（同比下降2.36pct），销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为2.77%、8.21%、8.89%（均有所下降）。创新业务收入约3.68亿元，同比增长8.96%，占营业收入比重为21.07%。公司在开源鸿蒙领域推出13款软件发行版操作系统HiHopeOS，并在多个行业实现商用部署；在AI方面，构建了覆盖AI芯片、服务器、操作系统、全栈AI平台及大模型工程化的技术体系。

投资建议

预计公司2025-2027年营收分别为38、43、48亿元，归母净利润分别为1.9、2.3、2.8亿元。公司是国内信创领军企业，营收平稳增长，维持“增持”评级。

风险提示

宏观经济复苏不及预期、人力成本提高、市场竞争加剧、人工智能技术落地和商业化不及预期、应收账款风险、商誉减值风险。