半年报点评：营销赋能Q2业绩高增长，打造AI+儿童陪伴新载体

荣信文化2025年上半年业绩大幅增长，主要得益于全域营销计划的推进。公司2025H1实现营收1.81亿元（同比增长33.47%），归母净利润217万元（同比增长117.71%），其中Q2实现营收9869万元（同比增长21.02%），归母净利润191万元（同比增长128.58%），同比扭亏为盈。

少儿图书业务方面：

• 公司在少儿图书市场保持龙头地位，2025H1在少儿图书整体零售市场、少儿科普类、低幼启蒙类分别排名第三、第二、第二。
• 通过“公域精准引流+私域深度运营”的闭环模式，打造了多个爆款产品，如“乐乐趣揭秘翻翻书”系列、《大师经典翻翻书橡树林的故事》等，热销均突破百万册。

营销与盈利能力方面：

• 公司投资营销公司广州逆熵方兴，推进全域营销计划，毛利率同比提升4.53个百分点至42.46%，归母净利率同比提升10.25个百分点至1.20%。
• 预计随营销计划持续推进，降本增效成果将进一步提升。

AI与数字化转型方面：

• 公司依托“一两翼”战略，推进数字化转型，AI产品矩阵丰富，包括乐乐趣小火箭AI智能点读笔等。
• 上线“阅读服务平台”，为孩子提供音视频阅读服务，为家长提供亲子教育课程。
• 未来将持续开发AI少儿教育终端、AI陪伴机器人等，强化公司竞争力。

盈利预测与估值：

• 预计2025-2027年归母净利润分别为0.14亿元、0.38亿元、0.59亿元，同比增长132.1%、167.4%、54.2%。
• 维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业竞争加剧；产品进展不及预期；内容电商折扣力度加大。