深度研究报告：半导体为基，固态电池为翼，干法设备构筑核心成长动能

一、华亚智能以半导体设备精密结构件业务为核心，并积极拓展固态电池干法电极设备领域。公司2024年收购冠鸿智能51%股权，后者在固态电池干法电极设备领域具备技术优势，并与海希通讯签署0.2gwh全固态电池干法设备项目协议。

二、固态电池产业化加速，干法电极设备需求将随之提升。根据宁德时代预计，2027年固态电池将进入小规模量产，这将带动干法电极设备、辊压设备、等静压设备、叠片机、高压化成分容设备等关键设备的市场规模提升。

三、华亚智能的半导体业务深度绑定头部客户，助力国产替代。公司产品主要应用于刻蚀、清洗、薄膜沉积等环节，并具备完善的质量控制体系和全流程认证资质，客户涵盖了国内外多家知名半导体制造商。

四、公司成立苏州超视界机器人有限公司，有望进入人形机器人领域。该子公司注册资本4500万元，由华亚智能、冠鸿智能共同持股，业务范围涵盖智能机器人的研发与销售等多个方面。

五、投资建议：预计2025-2027年公司EPS分别为1.05/1.28/1.56元/股，参考可比公司估值均值，给予2026年45x PE，目标价57.59元/股，首次覆盖，给予“推荐”评级。

六、风险提示：固态电池推广不及预期、半导体发展不及预期、原材料价格波动。