五洲特纸机构调研纪要

五洲特种纸业集团股份有限公司是一家成立于2008年的特种纸生产企业，是国内领先的食品包装纸和格拉辛纸生产企业。公司于2020年11月10日在上海证券交易所上市，拥有食品包装纸、格拉辛纸、描图纸等五大系列产品，并在浙江衢州和江西湖口设有生产基地。

公司2025年半年度业绩表现如下：

• 机制纸产量102.37万吨，销量98.72万吨，同比增长76.27%和74.38%
• 营收41.22亿元，同比增长20.13%
• 归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比下降47.57% 主要受费用和价格因素影响，包括湖北基地工业包装纸产线投产、市场竞争加剧、财务费用增加等。

公司在研发方面投入0.46亿元（2025年半年度），主要研究新产品、新技术，部分已实现以纸代塑和国产替代。大股东自上市以来未减持公司股票，一致行动人预减持系个人资金需求。

未来改革措施包括：

• 控制原材料和生产运营成本
• 研发新产品、拓宽产品赛道
• 提升市场竞争力和盈利能力

公司预计下半年将通过新投产的特种纸产线提升产销率和毛利，工业包装纸产能将逐步释放，自制浆成本有望改善。数码转印纸上半年产销量约5万吨，受市场弱需求影响价格波动较大，预计三季度价格有所提升。

公司在市值管理方面将持续提升经营业绩，加强投资者沟通，推动价值提升，并重视股东分析和资本市场舆情监测。