核心观点与关键数据
- 公司概况：四川成渝高速公路股份有限公司主要业务包括投资控股、高速公路和收费桥的建造、管理及经营、高速公路沿线加油站经营以及提供电动汽车充电服务。
- 中期业绩：截至2025年6月30日止六个月，公司实现收入约40.8亿元人民币，同比下降23.3%；归属于本公司所有者应占溢利约8.38亿元人民币，同比增长20.09%；基本每股收益约0.26元人民币（2024年同期：0.228元人民币）。
- 业务回顾与分析：
- 收费路桥业务：报告期内，公司实现道路通行费收入约22.74亿元人民币，同比下降2.25%。整体运营表现受经济环境、政策环境、路网变化和道路施工等因素影响。
- 建造服务分部：报告期内，分部收入约6.94亿元人民币，同比下降61.10%，主要由于服务特许经营安排相关建造合同收入减少。
- 交通服务分部：报告期内，分部收入约10.37亿元人民币，同比下降0.49%，主要由于本期商品及贸易销售收入减少。
- 交通物流分部：报告期内，分部收入约0.27亿元人民币，同比下降74.63%，主要由于公司暂停北粮南运项目。
- 新能源科技分部：报告期内，分部收入约0.49亿元人民币，同比下降19.71%，主要由于实施路内充电站差异化收费，同时本期充电模组销售收入减少。
- 其他收入和收益：报告期内，其他收入和收益合计约0.89亿元人民币，同比下降13.3%，主要由于本期存款规模下降以及以公允价值计量的金融资产的公允价值变动。
- 经营费用：报告期内，经营费用约2.86亿元人民币，同比下降30.16%，主要由于本期根据投入法确认服务特许经营安排相关建造合同成本减少、折旧与摊销费用减少、油品及其他业务销售成本减少等。
- 融资成本：报告期内，融资成本约0.55亿元人民币，同比下降22.73%，主要由于本期贷款利率下降。
- 所得税费用：报告期内，所得税费用约1.88亿元人民币，同比增长10.18%，主要原因是溢利变化所致。
- 财务状况分析：
- 资产：截至2025年6月30日，公司总资产约613.23亿元人民币，较2024年末增加1.23%。非流动资产主要增加来自服务特许经营安排、对合营及联营公司投资等。
- 负债：截至2025年6月30日，公司总负债约406.50亿元人民币，较2024年末增加1.46%。非流动负债主要增加来自银行及其他计息借款。
- 权益：截至2025年6月30日，公司权益约206.73亿元人民币，较2024年末增长6.04%，主要由于本期实现盈利、变动计入其他综合收益的金融资产公允价值调整、发行永续权益工具以及本期宣告2024年末期股息。
- 现金流量：报告期内，经营活动产生现金净流入约2.30亿元人民币，较上年同期现金净流出增加。投资活动使用现金净流出约0.82亿元人民币，较上年同期现金净流出减少。融资活动使用现金净流出约6.89亿元人民币，较上年同期现金净流入减少。
- 业务发展计划：
- 聚焦核心主业，保持稳定发展。
- 抓住政策机遇，促进多元发展。
- 树立“市场化”的经营观念，增加业务效益。
- 构建精细化成本管控体系，做好业财融合。
- 筑牢安全与风险防控底线。
- 公司治理：公司建立了由股东大会、董事会和管理层组成的公司治理架构，并设立了多个专门委员会，推行了具有独立性的内部审计制度，建立了完善的风险管理和内部控制制度。
研究结论
公司2025年上半年业绩表现良好，盈利能力有所提升，主要得益于融资成本下降、高速公路分部利润增长等因素。公司将继续聚焦核心主业，加大路产规模，提升服务品质与经济效益，同时抓住政策机遇，促进多元发展，实现可持续发展。
