奥克斯电气是一家集设计、研发、生产、销售及服务于一体的空调提供商，深耕空调行业三十余年，业务覆盖150多个国家和地区。公司以「奥克斯AUX」主品牌布局海内外市场，并孵化了「华蒜」和「AUFIT」两个品牌，推出ShinFlow等高端品牌，覆盖家用空调和中央空调产品线，应用于多个场景。
行业状况及前景
全球空调市场规模预计2024年达13,128亿元，CAGR为4.3%，预计2028年达15,332亿元。家用空调市场规模2024年预计7,853亿元，CAGR为3.6%；中央空调市场规模2024年预计5,275亿元，CAGR为5.5%。全球市场集中度高，前五大参与者市场份额71.9%，奥克斯电气市场份额7.1%。中国空调市场规模2024年预计4,643亿元，CAGR为3.0%，预计2028年达5,360亿元，市场集中度极高，前五大参与者市场份额88.1%，奥克斯电气市场份额7.3%。
优势与机遇
公司专注空调行业三十余年，品牌知名度高，行业地位领先；客户分散，前五大客户收入占比不到2成；管理层经验丰富，持续投入研发。
弱项与风险
宏观经济变化可能影响产品需求；市场竞争激烈，价格战可能影响利润率；经销商管理能力有限，品牌形象可能受影响；渠道串货风险。
招股信息
招股时间为2025年8月25日至8月28日，上市交易时间为9月2日。基石投资人合计认购9.74亿港元，占发行股份的27.0%-29.4%，包括中邮保险、中邮理财等。预计净募资31.49-34.33亿港元，资金用途包括全球研发（20%）、智能制造及供应链升级（50%）、销售及渠道加强（20%）、营运资金（10%）。
投资建议
招股价16.0-17.42港元，预计发行后市值249.15-271.26亿港元。2024年收入/净利润分别为297.59/29.10亿元，PE(TTM)为8.8-9.2x。同业估值对比显示，公司估值在同行中处于中等偏低水平，考虑到规模较为合理。近期市场打新情绪较好，给予IPO专用评分5.5分，建议适当申购。
