公司信息更新报告：Q2产销量创历史新高，全球化布局再落一子

2025Q2业绩短期承压，看好公司长期成长趋势，维持“买入”评级
2025H1，公司实现营收175.87亿元，同比+16.05%；归母净利润18.31亿元，同比-14.90%。其中，2025Q2单季度营收91.75亿元，同比+16.76%，环比+9.08%；归母净利润7.92亿元，同比-29.11%，环比-23.70%。受关税影响及业绩情况，下调2025年盈利预测至41.97亿元（-3.05%），维持2026-2027年预测分别为52.61亿元、62.39亿元，EPS分别为1.28元、1.60元、1.90元，对应2025-2027年PE为11.1倍、8.9倍、7.5倍。看好中国轮胎全球市场份额提升逻辑，公司全球化布局将驱动长期成长，维持“买入”评级。

2025Q2轮胎产销量创历史新高，原材料成本环比下降
2025Q2产销量分别为2,072万条、1,977万条，同比+14.09%、+10.07%，环比+4.19%、+2.05%；销售均价446元/条，同比+5.85%，环比+6.77%。天然橡胶等四项原材料综合采购价格同比+0.82%，环比-4.64%。

全球化布局再落一子，未来拟建埃及基地
公司已在全球布局8个生产基地（中国4个、越南2个、柬埔寨1个、墨西哥1个、印尼1个），2025年5月印尼、墨西哥基地首胎下线，建设速度行业领先。2025年8月拟投资埃及基地（360万条/年）及沈阳新和平项目（330万条全钢子午胎+2万吨非公路胎）。海外规划总产能975万条全钢胎、4,900万条半钢胎、13.7万吨非公路胎，是目前海外布局规模最大的中国轮胎企业。看好全球市场增长及布局收获期带来的长期空间。

风险提示
下游需求不足、产能释放不及预期、成本端大幅波动等。