上证50ETF期权日报：50ETF低开低收 震荡格局仍在延续

光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 1 50ETF低开低收 震荡格局仍在延续 2017/05/17，星期三 沪深主要股指涨跌互现。50ETF低开低收，开始思考6月期权标准合约的投资机会。 上证50ETF收市价2.358，下跌0.021，跌幅为0.88%，成交金额4.43亿。 摘要 1、50ETF走势分析 震荡格局延续中 2、期权成交持仓情况 成交量减少，持仓量增加 3、期权走势分析及策略 开始思考6月期权标准合约的投资机会 一、 50ETF走势分析 60分钟图显示，50ETF连续反弹后又出现了一定程度的回调。 图表1：上证50ETF60分钟K线图 资料来源：wind资讯 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 2 50ETF今日低开低走，再度逼近60日均线，继续留意该均线附近的变化。 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：wind资讯 周K线组合来看，50ETF总体仍处于2.30-2.40的区间震荡阶段。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 3 今日沪深股市主要股指涨跌互现。 截至收盘，上证综指跌0.27%报3104.44点；深证成指跌0.16%报10030.11。两市成交金额4735亿。创业板指数涨0.42%报1822.64点。 盘面上，各板块涨跌互现，其中，传媒、国防军工、钢铁、采掘、纺织服装、建筑材料、机械设备等板块涨幅居前。家用电器、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机、医药生物等板块跌幅居前。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1705下跌0.19%；上证50股指期货主力合约IH1705下跌0.49%；中证500股指期货主力合约IC1705上涨0.48%。 二、期权成交持仓情况 50ETF期权成交量减少，持仓量增加。 上证50ETF期权成交量方面，单日成交434946张，较上一个交易日减少20.23%。其中，认购期权成交248580张，认沽期权成交186366张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.75，与上一交易日持平。 持仓方面，上证50ETF期权持仓总量增加0.98%至1779399张。成交量/持仓量比值为24.44%。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 4 图表4：50ETF期权总成交量和总持仓量（2017年5月17日） 合约月份 总成交量 成交量 变化 总持仓量 持仓量 变化 认购期权 成交量 认沽期权成交量 5月 199415 -88698 574388 -31057 117624 81791 6月 166915 -29744 763398 25484 97791 69124 9月 40435 1938 324100 9771 18816 21619 12月 28181 6185 117513 13072 14349 13832 总计 434946 -110319 1779399 17270 248580 186366 数据来源：wind资讯 光大期货期权部 图表5：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 5 三、期权走势分析及策略 今日50ETF下跌0.88%，收于2.358。 图表6：上证50ETF期权5月合约价格变化表（2017年5月17日） 丁酉 肖鸡 乙巳 甲辰 资料来源：Wind资讯（红框标注的合约为5月平值期权合约） 图表7：50ETF与5月平值认购期权“50ETF购5月2350”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：Wind资讯 5月平值认购期权“50ETF购5月2350”低开低收。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 6 图表8：50ETF与5月平值认沽期权“50ETF沽5月2350”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：汇点软件 5月平值认沽期权“50ETF沽5月2350”震荡收高。 5月平值认购期权合约“50ETF购5月2350”隐含波动率为4.94%； 5月平值认沽期权合约“50ETF沽5月2350”隐含波动率为7.42%。友情提醒投资者：5月24日为5月期权的到期日。 图表9：5月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图（标准合约） （50ETF购5月2350）VS（50ETF沽5月2350） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 7 今日50ETF下跌0.88%，收于2.358。 图表10：上证50ETF期权6月标准合约价格变化表（2017年5月17日） 丁酉 肖鸡 乙巳 甲辰 来源：Wind资讯（红框标注的合约为6月平值标准期权合约） 图表11：50ETF与6月平值认购期权“50ETF购6月2350”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：Wind资讯 6月平值认购期权“50ETF购6月2350”当日明显走弱。 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 8 图表12：50ETF与6月平值认沽期权“50ETF沽6月2350”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：汇点软件 6月平值认沽期权“50ETF沽6月2350”震荡收高。 6月平值认购期权合约“50ETF购6月2350”隐含波动率为4.80%； 6月平值认沽期权合约“50ETF沽6月2350”隐含波动率为8.38%。友情提醒投资者：6月28日为6月期权的到期日，相应6月期权投资计划可以交易的时间就比5月期权要更长一些。 图表13：6月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图（标准合约） （50ETF购6月2350）VS（50ETF沽6月2350） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 9 以下提供中国波指的走势变化。 图表14：中国波指的日间走势（全部） 数据来源：上海证券交易所网站 从2007年以来的长周期角度看，中国波指仍处于近十年来相对低位区域。 图表15：中国波指的日间走势（最近三个月） 数据来源：上海证券交易所网站 从3个月的短周期来看，中国波指表现仍为震荡偏弱的格局。 中国波指是由上海证券交易所发布，用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。该指数是根据方差互换的原理，结合50ETF期权的实际运作特点，并通过对上海证券交 光大期货有限公司 上证50ETF期权日报 10 易所交易的50ETF期权价格的计算，编制而得。 __________________________________________________________________________ 今日沪深股市主要股指涨跌互现。50ETF低开低走，再度接近下方的60日均线附近。 消息面上， 据来自中国新闻网消息，国家统计局的数据显示，一季度全国居民人均可支配收入7184元，比上年同期名义增长8.5%，扣除价格因素，实际增长7.0%。所谓居民可支配收入，是指居民可用于最终消费支出和储蓄的总和，即居民可用于自由支配的收入，既包括现金收入，也包括实物收入。按照收入的来源，可支配收入包括工资性收入、经营净收入、财产净收入和转移净收入。按地域省份排名，经中新网整理发现，居民人均可支配收入排名前十位的分别是上海（15841.08元）、北京（14558.12元）、浙江（13040.06元）、江苏（11337.30元）、天津（10421.38元）、广东（9190.51元）、福建（8620.23元）、辽宁（7545.34元）、山东（7512.84元）、内蒙古（7091.40元）。 ——————————————————————————————— 50ETF今日收出阴线，显示出近期快速反弹后，市场调整压力有所加大。考虑到5月期权将于下周三（5月24日到期），剩余的交易时间相较于6月期权而言明显少很多。投资者若有中线策略，建议可以开始考虑6月期权合约。从技术分析的角度来看，60日均线仍可作为评估市场中期波动趋势的重要参考指标。今日50ETF下跌，再度接近下档的60日均线（今日50ETF60日均线位于2.354），继续关注60日均线附近的价格变化，评估是否有好的期权交易机会出现。如果有，也要提前分析收益及风险前景，拟定期权交易计划，配置合适的资金，然后遵照交易计划执行。 光大期货有限公司 上证50ETF期权